¿Por qué Hertz sigue siendo negociado?

Question

O más generalmente:

• ¿Cómo puede una empresa que se declara en bancarrota seguir siendo negociada?
• ¿Cuál es el valor de una empresa en quiebra?

Descargo de responsabilidad: Soy un completo novato en estos temas y probablemente ya me falta algún entendimiento básico de estos términos. Así es como lo entiendo y por qué no puedo entenderlo:

• Hertz se declaró en bancarrota. (¿qué significa realmente eso? ¿No podrán pagar el dinero que deben a terceros, ¿verdad? Como empleados, acreedores, etc.). Aún necesitan pagar tanto como sea posible, ¿verdad? Mi entendimiento básico es: cuando X se declara en bancarrota, básicamente declaran que no podrán devolver todo, pero pagan tanto como pueden, después de eso esperaría que X desaparezca y nadie pueda esperar nada más de X. Los acreedores tienen que aguantar el golpe. También habría esperado que la empresa cesara la actividad, pero aún se puede alquilar un coche en Hertz...
• Entonces, ¿por qué Hertz sigue siendo negociada? Poseer acciones, que yo sepa, básicamente significa que soy dueño de parte de la empresa, ¿verdad? Pero si deben a los acreedores y empleados, ¿no serán los accionistas los últimos en ser pagados, con lo que quede? Pero si deben más de lo que pueden pagar, ¿eso no significa que los accionistas no recibirán nada por sus acciones?
• Esto plantea la pregunta: ¿en qué están apostando las personas que compran acciones? ¿En que Hertz podrá devolver más de lo esperado? ¿Que pueden salir de la bancarrota?

Ahora, claramente Hertz sigue siendo negociada y por un breve momento incluso subió. Así que debo estar entendiendo algo mal o perdiendo un punto - ¿qué significa que una empresa en bancarrota esté subvaluada? ¿Cuánto vale una empresa en bancarrota? (¿Todas las bases son "negativas", verdad?)

¿Alguien podría arrojar algo de luz sobre este tema para mí? ¿O indicarme las fuentes correctas sobre cuáles son los conceptos subyacentes que estoy entendiendo mal?

Answer 1

¿Cómo puede una empresa que se declara en bancarrota seguir siendo comercializada?

Porque la bancarrota no necesariamente significa que no tiene valor. En un sentido absoluto, significa no poder pagar las facturas. Técnicamente, un inversor podría querer hacer una oferta de adquisición.

Ellos no podrán pagar el dinero que deben a terceros, ¿verdad?

Técnicamente significa eso. No significa que no quede valor, es probable en el caso de Hertz, pero no poder pagar una factura tamibén puede significar un montón de activos no líquidos que deben ser vendidos con el tiempo, y PUEDE ser que quede algo. De manera curiosa, puede pasar que quede mucho - por ejemplo, el Hypo Vereinsbank alemán que quebró durante la crisis financiera. MÁS ADELANTE salió a la luz que los auditores habían cuantificado mal y contado mucha deuda dos veces - el banco NO estaba insolvente.

Poseer acciones, que yo sepa, es básicamente que soy dueño de una parte de la empresa, ¿verdad? Pero si deben a acreedores y empleados, ¿no serán los accionistas los últimos en ser pagados, con lo que quede?

Sí, pero esa última parte podría no ser 0. Una vez vendas todas las cosas que no son líquidas y que también podrían estar en los libros con un valor de 0 (por ejemplo, un nombre de marca).

Esto nos lleva a la pregunta: ¿en qué están apostando las personas que compran acciones?

En el caso de Hertz: Se comercia. El precio de la acción sube, alguien con suerte la comprará por un precio más alto. ESA empresa es prácticamente sin valor (mayormente porque los autos son arrendados y no hay mucho más - no es como Microsoft (con un gran portafolio de patentes, un tremendo inmueble que probablemente está pagado) o una empresa industrial que podría tener fábricas completamente pagadas. Esto es un simple juego de apuestas.

¿Cuánto vale una empresa en bancarrota? (¿Todos los fundamentos son "negativos", ¿verdad?)

No necesariamente. Técnicamente significa no poder pagar las facturas, no estar en números rojos. Podría ser una crisis de efectivo.

Answer 2

TomTom describió bien los mecanismos de la quiebra, pero vale la pena señalar que ha habido rumores de que grandes concesionarios de automóviles están comprando la flota de Hertz, lo que podría mantenerlos a flote. No tengo idea si es cierto o si funcionaría, pero puede dar a los inversores motivos para correr el riesgo con una acción "barata" que podría recuperarse muchas veces (un "boleto de lotería").