¿Es posible obtener una prima de liquidez como inversor minorista? Es decir, entre las siguientes dos opciones, esperaría que hubiera un retorno teórico adicional al hacer (2):
Sin embargo, no conozco ninguna forma de aprovechar los beneficios de (2).
Supongamos que el contrato bloqueado devolverá un extra e después de 5 años, y que la diferencia entre el precio de compra y venta (spread) tanto para el fondo de índice normal como para el contrato bloqueado es s.
Entonces puedo vender en corto el contrato bloqueado y comprar el contrato normal al precio s, y en 5 años puedo deshacer esa transacción recuperando e-s, para un retorno total libre de riesgos de e-2s.
Entonces, la prima máxima e para este producto es 2s, sin importar el plazo. Para un índice líquido, esto es minúsculo.
EDITAR: Me di cuenta después que no tuve en cuenta los costes de préstamo en ese cálculo. Además de la diferencia en los costos de préstamo que contribuyen al costo de la transacción de arbitraje anterior, ¿quizás la variante ilíquida tiene en realidad una diferencia intrínseca? Por ejemplo, el custodio podría prestar el activo con la promesa de que no será retirado por un período.
Utilice LEAPs de 5 años para crear una posición sintética larga.
Debido a que una posición sintética larga equivalente a $10,000 en acciones requiere menos de $10,000 de inversión inicial, coloque la diferencia en un certificado bancario a 5 años u otra inversión de renta fija.
Nota bene, cualquier prima de liquidez ganada puede ser absorbida por sus costos al entrar y salir de posiciones de opciones como inversor minorista.
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