Es cierto que el mercado de renta fija es en gran parte un mercado OTC, donde cada uno de los mostradores de trading de los dealers mantiene sus propios libros de órdenes para algunos de los subsectores de los mercados de renta fija y hará un mercado en esos bonos. Los dealers mejor capitalizados mantendrán inventario como parte de su función de market making.
Si estás buscando hacer una operación, debes ponerte en contacto directamente con los broker/dealers para solicitar ofertas o precios para el bono de interés en el tamaño que te interesa, y negociar directamente con ellos. Puedes comunicarte con el dealer por teléfono/email/Bloomberg u otro Sistema de Gestión de Ejecución (EMS). TradeWeb y MarketAxess son ejemplos de estos EMS. En la actualidad, Bloomberg y EMS se utilizan típicamente ya que facilitan la comilla y negociación con la comunidad de dealers. Los EMS registran a broker/dealers y otros participantes del mercado en su plataforma de gestión de ejecución. A través de estos EMS, se puede solicitar comillas a varios dealers/participantes simultáneamente, poniéndolos en competencia para obtener mejores precios y ejecución. Los brokers/dealers cotizarán (a menudo electrónicamente) y negociarán en estas plataformas, basándose en sus libros de órdenes y flujo de clientes. Obviamente, puedes realizar una orden de compra o venta de un bono directamente con estos dealers y ellos intentarán facilitar tu orden por la cantidad y precio que deseas, ya sea a través de su inventario o trabajando con su red de clientes.
El mercado ha intentado proporcionar cierta transparencia a este mercado mediante la creación de mecanismos obligatorios de reporte de operaciones para valores elegibles, como el Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE). Además, hay un esfuerzo en marcha para que algunos de estos instrumentos OTC sean compensados de forma centralizada.
