¿Por qué podría haber una tarifa masiva para vender en corto una acción?

Question

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Es especialmente doloroso esperar a que las acciones caigan para los "vendedores en corto", que pagan una tarifa para pedir prestadas acciones propiedad de otros. La idea es venderlas rápidamente con la esperanza de poder comprar la misma cantidad más barata más tarde antes de tener que devolverlas al prestamista. Esto permite a los vendedores en corto quedarse con la diferencia, menos la tarifa, que suele ser nominal.

En el caso de DJT, la tarifa está lejos de ser nominal.

Llegó a alcanzar el 565% al año en un momento a principios de este mes, lo que significa que los vendedores en corto tenían solo dos meses antes de que cualquier posible beneficio se consumiera en tarifas, incluso si las acciones llegaban a cero. Es una tasa tan fuera de lo común, que solo otras tres acciones en la memoria reciente la han superado, según datos de Karl Diether de la Universidad de Boston y de Itamar Drechsler de Wharton, quienes han estudiado la venta en corto desde hace dos décadas.

Puedo entender por qué las opciones de venta pueden ser muy caras si todo el mundo cree que una acción va a bajar, pero no entiendo por qué la tarifa para vender en corto una acción puede ser tan cara. Después de todo, independientemente de la volatilidad de una acción, sigues prometiendo devolver la acción eventualmente. ¿Alguien puede explicar las oraciones destacadas?

Answer 1

Cuando un inversor vende en corto una acción, están tomando prestadas las acciones de otra persona para venderlas. Esa persona necesita a) estar de acuerdo en prestar sus acciones, y b) ser compensada por ello.

Por lo tanto, este es un problema de oferta y demanda: hay muchas personas que intentan vender en corto esta acción en particular por razones obvias, y no hay muchos inversores lo suficientemente sofisticados como para mantenerla, por razones igualmente obvias. Así que aquellos que entienden la situación y aún mantienen la acción lo hacen específicamente porque hay una GRAN demanda para tomar prestado. Como dijiste, en un momento se podía obtener un retorno anual del 500% solo prestando las acciones, incluso si eventualmente caen a un valor de $0.

Answer 2

Imagina que tengo 100 acciones, con un valor de $100 cada una. Tú crees que el precio de las acciones caerá, por eso quieres pedirme prestadas las acciones, venderlas por $10,000, comprarlas de nuevo por $2,000 cuando el precio caiga a $20 por acción, y devolvérmelas.

Pero yo también creo que las acciones caerán. Entonces, si te cobrara $1 por cada acción prestada, yo recibiría $100 ahora, y algún tiempo después tú me devolverías acciones que valen solo $2,000. Eso sería un trato terrible para mí. Preferiría mucho más vender las acciones por $100 ahora mismo y obtener mis $10,000, o prestarte las acciones por $80 por acción, así recibo $8,000 ahora, y $2,000 después cuando devuelvas las acciones.

Pero el hecho obvio es que si crees que puedes vender en corto 100 acciones actualmente cotizadas a $100, venderlas por $100 cada una y comprarlas de nuevo por $20, obteniendo $8,000 de beneficio, entonces quien haga esto posible querrá una parte muy significativa de esos $8,000.