¿Es normal que algunos corredores no publiquen órdenes en las bolsas de valores?

Question

Hace aproximadamente 40 minutos, publiqué una orden de compra de IE00B4L5YC18 a 31,12 EUR por acción en Scalable Capital para su ejecución en Gettex. El precio de venta ha estado fluctuando un poco desde entonces, pero en el momento de escribir esta pregunta está en 31,107 EUR por acción (tomado de gettex.de). ¿No debería estar al menos a 31,12 EUR por acción porque cualquiera que quiera vender podría venderme a 31,12 EUR por acción?

He tenido la sensación de que Scalable Capital en el pasado no ha publicado mis órdenes en las bolsas de valores, e incluso ha sucedido con Comdirect y la bolsa de Stuttgart. Pero cada vez que publiqué una orden en la bolsa de Frankfurt a través de Comdirect, aparecía después de unos minutos si aún no se había ejecutado en ese momento.

Con Scalable Capital y Gettex, incluso he tenido la experiencia de que días después de haber publicado mi oferta, se estaban mostrando operaciones ejecutadas en gettex.de con precios peores que los que ofrecí.

Answer 1

Depende. Cuando enrutando tu orden a través de grupos primero (por ejemplo, tu corredor hace PFOF, https://www.investopedia.com/terms/p/paymentoforderflow.asp) la orden en efecto no aparecería en la bolsa. Sin embargo, el principio de "mejor ejecución" generalmente debe ser seguido, lo que aún significaría que eventualmente llegaría a la bolsa "mejor", si no es llenada por un creador de mercado o en algún dark pool. (Mejor a menudo significa "más barato" pero no siempre). Sin embargo, dado que su precio indicado es: 31.107 EUR/acción, primero comprobaría:

• ¿Este precio es solo indicativo? (por ejemplo, no hay intercambios actualmente, el mercado no está abierto, etc.)
• ¿No estás pasando por alto el spread del ETF? (ya que su precio tiene 3 dígitos, y cuando lo reviso en línea, el ETF se negocia con dos dígitos.)

Gettex es un sistema de creadores de mercado, que es altamente probable que sea un mercado impulsado por comillas, y no un mercado impulsado por órdenes (https://de.wikipedia.org/wiki/Gettex). Esto es común para intercambios que ofrecen productos estructurados. Si hay una comilla, el creador de mercado tiene un pequeño marco de tiempo disponible para recalcular su precio, y realizar una transacción o no. Esto es conveniente para los creadores de mercado, pero puede ser frustrante para otros participantes si sus órdenes no se llenan según lo indicado. También he experimentado esto una vez, pero no es común, ya que los creadores de mercado generalmente necesitan garantizar un spread definido y disponibilidad.