La interpretación económica de los factores estocásticos de descuento (SDF) cargas

Question

Estoy tratando de utilizar la metodología propuesta en el artículo "Domando el zoo de factores: Una prueba de nuevos factores" para evaluar si algunos nuevos factores pueden tener un poder explicativo significativo sobre los precios de los activos más allá del conjunto de factores previamente propuestos. En el artículo, evalúan un nuevo factor potencial mirando la importancia de su carga estimada de SDF. Sin embargo, se dice poco sobre el signo de las cargas de SDF y la conexión con la utilidad marginal.

Según lo que he podido encontrar en otros artículos, generalmente solo se considera el valor absoluto y la importancia de las cargas de SDF para decir algo sobre el poder de fijación de precios del factor. ¿No es posible hacer inferencias más matizadas abordando cosas como el signo de la carga de SDF y la conexión con la utilidad marginal?

Por ejemplo, si fuera a probar un nuevo factor que capture el nivel de controversia de una empresa, ¿cómo interpretaría una carga de SDF significativa y positiva en este factor? ¿Y si es negativa? ¿Cómo se relaciona el signo con la utilidad marginal?

Answer 1

Me encontré con este problema hace un tiempo atrás cuando estaba intentando hacer web scraping de datos y crear un conjunto de datos sintéticos sobre algunas compañías que cotizan públicamente. Las preguntas fueron respondidas por un LLM local que tenía acceso a los datos web scraping. Las preguntas incluían algunas cosas bastante poco éticas pero la razón detrás era sólida. Mi consejo es utilizar la nueva información que tienes para filtrar potencialmente malas inversiones o tal vez aprovechar la volatilidad de una controversia.

Un loading SDF positivo en un factor como la controversia de la compañía podría implicar que niveles más altos de controversia (quizás de manera contraintuitiva) coincidan con estados de utilidad más altos, esto podría ocurrir si, por ejemplo, la controversia está vinculada a una mayor atención y potencialmente mayores retornos a corto plazo en ciertos contextos.

Un loading SDF negativo sugiere que una mayor controversia lleva al estado hacia una menor utilidad, alineándose de manera más intuitiva con las expectativas de que una mayor controversia podría reflejar un mayor riesgo de la compañía o preocupaciones éticas que impactan en el valor a largo plazo.