Usando QuantLib para construir una Curva Forward Plana utilizando cambios asumidos de las reuniones del banco central para calcular precios de FRAs.

Question

Lo que estoy tratando de hacer es establecer el precio de los FRAs EURIBOR6M utilizando una curva construida en quantlib con cambios en la tasa debido a reuniones de bancos centrales.

Para ser concretos, mi objetivo es establecer el precio de los FRAs EURIBOR6M, digamos un FRA de 1x7, dados los cambios de las reuniones. Supongamos los siguientes detalles:

fechas_reunion = [
    dt.date(2024, 3, 7),
    dt.date(2024, 4, 11),
    dt.date(2024, 6, 6),
    dt.date(2024, 7, 18),
    dt.date(2024, 9, 12),
    dt.date(2024, 10, 17),
    dt.date(2024, 12, 12)
]

cambio_tasa = [-0.6, -5.7, -18.4, -14.6, -18.6, -17.8, -22.8]

fecha_curva = dt.date(2024, 1, 8)

tasa_euribor6m = 3.929

tasa_estr = 3.904

Dado esto, ¿cómo construyo la curva de tasas forward planas en quantlib y luego establezco el precio del FRA 1x7?

Answer 1

No tienes realmente suficiente información. Necesitas la base ESTR/6MEuribor para hacer esto correctamente.

Puedes empezar creando una curva ESTR a partir de los pasos de tu reunión de política:

(Para una revisión de conversión de Quantlib - Rateslib aquí: https://rateslib.readthedocs.io/en/stable/z_quantlib.html)

from rateslib import *

m = [
    dt(2024, 1, 8),
    dt(2024, 3, 7),
    dt(2024, 4, 11),
    dt(2024, 6, 6),
    dt(2024, 7, 18),
    dt(2024, 9, 12),
    dt(2024, 10, 17),
    dt(2024, 12, 12),
]
curve = Curve(
    nodes={
        dt(2024, 1, 8):1.0,
        dt(2024, 3, 7):1.0,
        dt(2024, 4, 11):1.0,
        dt(2024, 6, 6):1.0,
        dt(2024, 7, 18):1.0,
        dt(2024, 9, 12):1.0,
        dt(2024, 10, 17):1.0,
        dt(2024, 12, 12):1.0,
        dt(2025, 1, 31):1.0
    },
    convention="act360",
    calendar="tgt"
)
solver = Solver(
    curves=[curve],
    instruments=[
        IRS(m[0], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
        Spread(IRS(m[0], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[1], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[1], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[2], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[2], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[3], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[3], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[4], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[4], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[5], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[5], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[6], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
        Spread(IRS(m[6], "1b", spec="eur_irs", curves=curve),
               IRS(m[7], "1b", spec="eur_irs", curves=curve)),
    ],
    s=[3.90, -1, -7.5, -19.8, -16.7, -20, -18.2, -23.2]
)
curve.plot("1b")

Luego puedes agregar una curva de spread encima de esto, supongamos que el spread ESTR/6M se interpola linealmente entre las fechas IMM:

spread_curve = Curve(
    nodes={
        dt(2024, 1, 8): 1.0,
        dt(2024, 3, 20): 1.0,
        dt(2024, 6, 19): 1.0,
        dt(2024, 9, 18): 1.0,
        dt(2024, 12, 19): 1.0,
    },
    convention="act360",
    calendar="tgt"
)
curve_6m_composite = CompositeCurve([curve, spread_curve])
solver2 = Solver(
    pre_solvers=[solver],
    curves=[curve_6m_composite, spread_curve],
    instruments=[
        IRS(dt(2024, 1, 8), "6m", spec="eur_irs", curves=curve_6m_composite),
        IRS(dt(2024, 3, 20), "6m", spec="eur_irs", curves=curve_6m_composite),
        IRS(dt(2024, 6, 19), "6m", spec="eur_irs", curves=curve_6m_composite),
        IRS(dt(2024, 9, 18), "6m", spec="eur_irs", curves=curve_6m_composite),
    ],
    s=[3.925, 3.88, 3.5725, 3.2125]
)
curve_6m_composite.plot("6m", comparators=[curve], labels=["6M Euribor", "6M ESTR"])

Estas imágenes son demasiado grandes a escala para resaltar lo que está haciendo esto, pero si comparas esta curva de 6m con una que tenga solo interpolación lineal de la tasa de 6m entre las tasas de depósito e IMM, observarás algunas diferencias de puntos básicos en los meses intermedios.