En este explicación de TIPS de Investopedia, dice:
Los rendimientos de los TIPS a menudo son negativos. Esto se debe a que, después de tener en cuenta los efectos de la inflación, el rendimiento real es negativo. Por ejemplo, si los bonos del Tesoro estándar a dos años rinden un 1% pero la inflación es del 2%, entonces el rendimiento real es -1%.
Esto no tiene sentido para mí, ya que pensé que el principal en un TIPS se ajusta a la inflación. Entonces, si el principal es P, entonces en el ejemplo anterior el rendimiento después de 1 año sería P * 1.02 * 0.01, es decir, 1% en términos reales, no negativo en términos reales.
¿Estoy perdiendo algo?
El cálculo
Al escribir el cálculo de los TIPS, como lo he entendido, muestra cómo los rendimientos reales de TIPS son exactamente la cantidad de interés indicada. Si he malentendido cómo funcionan realmente los TIPS a continuación, por favor señale las líneas que están incorrectas.
Supongamos que compro un bono de TIPS a 1 año del Fed el 1 de enero, y lo mantengo hasta su vencimiento. Para simplificar, paga cupones anualmente (en la vida real se pagan dos veces al año).
- X es el precio de compra original.
- y0 es el año de compra.
- y1 es el año de vencimiento. y1 := y0 + 1.
- A es la inflación durante y0.
- B es el interés.
Definamos A y B como (1 + porcentaje/100). Por ejemplo, si la inflación es del 2%, A es 1.02.
Después de un año, el principal original X se convierte en XA, y el cupón pagado en y1 es XAB. El principal devuelto al vencimiento es XA. Entonces, el rendimiento total es:
Efectivo al vencimiento / efectivo en la compra
\= (XAB + XA) / X
\= AB+A
\= A(B+1)
Esta es la ganancia total en dólares de y1. Para obtener el rendimiento real, es decir, el rendimiento en dólares de y0, divida por la inflación A:
rendimiento real = A(B+1) / A = B+1
Este rendimiento real de B+1 es, por definición, positivo. ¿Qué paso(s) anterior(es) fue(ron) incorrecto(s)?
