Cómo estimar el precio de un Tesoro estadounidense

Question

Si va a savingsbond.gov Si elige la fecha 2023-07-17 y mira el CUSIP 91282CBM2, verá que tiene un tipo del 0,125%, un vencimiento el 2024-02-14 y un precio de venta de 97,03125. Es una nota de 3 años que paga un cupón semestralmente.

Ese precio coincide con lo que veo en la interfaz de mi correduría y me gustaría calcular (o estimar) ese precio yo mismo en una hoja de Google. Creo que tengo que utilizar alguna combinación de las funciones PRICE() y/o YIELD() y el conocimiento de la curva de rendimiento a 2023-07-17, pero no estoy muy seguro de cómo hacerlo.

Para continuar con el ejemplo, tengo:

• Liquidación: 2023-07-17
• Vencimiento: 2024-02-14
• Tarifa: 0.00125
• Precio: 97.03125
• Redención: 100
• Frecuencia: 2 (cupón semestral)
• Convención de recuento de días: 1 (Real/Actual)

Introduciendo estos valores en el Función YIELD da 0,054. Tomando esos mismos valores y el rendimiento de 0,054 que acabamos de calcular e introduciéndolos en PRECIO() me devuelve a 97.03125.

Mi pregunta es: ¿puedo utilizar el conocimiento de la curva de rendimiento actual para estimar esa cifra de 0,054? Imagino que los operadores de bonos tienen una forma de calcular el precio justo de un bono teniendo en cuenta el entorno actual de tipos de interés.

Answer 1

El precio es el valor actual de los pagos de los cupones y del principal al final, por lo que depende del tipo o tipos de descuento que elija.

En la práctica, el precio se debe a la oferta y la demanda, y a los rendimientos actuales. En otras palabras, el mercado fija el rendimiento (en este caso) de 3Y y se puede resolver el precio del bono correspondiente.

Además, los bonos se cotizan a precio limpio, es decir, sin incluir los pagos de cupones devengados.

Para ver ejemplos reales con Fórmulas de Excel/Hojas de cálculo Google es tu amigo.

Answer 2

Respondiendo a mi propia pregunta: Observe que faltan aproximadamente 6 meses para el vencimiento, y si busco la curva de rendimiento a 2023-07-17, el rendimiento a 6 meses es del 5,5%, cercano al 5,4% calculado con YIELD().

En clave:

=price(date(2023,7,17), date(2024,2,14), 0.00125, 0.054, 100, 2, 1)

... que da 97,04, que es la estimación que estaba buscando.

Mi confusión original se debió a que no dividí el porcentaje del cupón por 100 al llamar a PRICE(). Solucionando eso, combinado con las ideas en este enlace ponme en orden.