Estoy tratando de obtener el diferencial de crédito utilizando una cartera hipotética de un bono corporativo largo más un bono del Tesoro corto, que tienen los flujos de caja exactos. En teoría, debería poder obtener el diferencial de crédito, pero parece que no coinciden. He aquí los supuestos.
vencimiento
2 años
cupón anualizado (para ambos bonos)
20 USD
valor nominal
100 USD
diferencial de crédito
600 bps
t rendimiento de los bonos (primer año)
100 bps
t rendimiento de los bonos (segundo año)
300 bps
precio del bono t ahora
152.2404
bonos corporativos ahora
137.4558
He calculado el precio del bono con
donde r = rendimiento del bono t (bono t) y rendimiento del bono t + diferencial (corp)
En teoría, he pagado 137,4558 por el bono corporativo y recibo 152,2404 del bono T, lo que me deja 14,78466 USD en la cuenta bancaria. ¿Cómo se traduce esto en la rentabilidad del diferencial de crédito? No coincide si lo calculo como (1 + 14,78466 / 100)^(1/2) = 7,1376013%. ¿Me falta el tipo de interés deudor? Si calculo el tipo de interés de los préstamos utilizando la curva de rendimiento de los bonos t = 1,148529% y deduzco, obtengo un 5,6523%, que sigue sin coincidir con el diferencial de crédito.
