¿Existen directrices precisas sobre la forma óptima de utilizar el margen en una cuenta de margen Reg-T? Principalmente quiero operar con acciones, opciones sobre acciones y divisas.
La mayoría de las directrices son vagas, como "Utiliza el margen con precaución", "Conoce tus límites", etc. Pero, ¿existen cifras que sirvan de guía para saber cuánto margen utilizar y en qué condiciones?
Esto depende esencialmente de cómo prefiera medir su rendimiento. Me limitaré a dar algunos ejemplos sencillos para empezar. Avísame si buscas algo más.
Si sólo desea obtener la máxima rentabilidad en $, entonces debería utilizar siempre el margen máximo, siempre que su rentabilidad esperada (%) sea superior a su coste de endeudamiento.
Por ejemplo, supongamos que puede utilizar el margen para duplicar su inversión y que el coste del préstamo es del 7%. Si está invirtiendo en algún valor que espera rentabilizar al 10%, entonces su rentabilidad anual en una cuenta abierta con 100 $ es:
(2 * $100 * 10% - $ 100 * 7%) / $100 = 13%
Por lo tanto, la rentabilidad esperada, el grado de apalancamiento y el coste del préstamo son factores que influyen en la rentabilidad.
Supongamos que también quieres tener en cuenta el riesgo adicional en que incurres. Entonces podría utilizar el Ratio de Sharpe. Por ejemplo, supongamos que el mismo valor tiene una volatilidad del 20% y el tipo sin riesgo es del 5%. Entonces el Ratio de Sharpe sin apalancamiento es:
(10% - 5%) / 20% = 0.25
El Ratio de Sharpe utilizando el margen máximo es entonces:
(13% - 5%) / (2 * 20%) = 0.2,
donde el 13% procede de la fórmula anterior. Así que, sobre una base ajustada al riesgo, es mejor no utilizar el margen en este ejemplo concreto .
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