Encontré esta pregunta en el libro de Wiley Series 7 2020:
Un inversor que posea una obligación subordinada al 8%, ¿cuánto recibirá al vencimiento?
a. $1,000
b. $1,080
c. $1,040
d. Depende del precio de compra
La respuesta es c. La razón indicada es: "al vencimiento recibir el pago del principal más el último pago semestral de intereses", pero sigo sin entenderlo. ¿Me lo puede explicar?
El principal de una obligación suele ser de 1000 $. Dado que se trata de una 8% obligación subordinada, el cupón anual será del 8% del principal. En otras palabras, el inversor cobrará un total de 80 dólares cada año.
En el mercado de bonos estadounidense, la convención es que, a menos que se indique explícitamente lo contrario, se supone que los cupones se pagan semestralmente (es decir, cada seis meses).
En su pregunta, esto significa que el tenedor de bonos cobrará $40 every six months. At maturity, the last coupon ($ 40) se paga junto con el principal ( $1000). Therefore, at maturity, the bondholder will receive $ 1000 + $40 = $ 1040. La respuesta es (c).
La respuesta no es (a), porque un pago de sólo $1000 (principal) is missing the last semi-annual interest payment ($ 40).
La respuesta no es (b). Los cupones semestrales (cupones que se pagan cada 6 meses) significan que cada pago de cupón es $40. Annual coupons (coupons paid every 12 months) mean that each coupon is $ 80. En este caso, los cupones se pagan semestralmente, por lo que el último pago de intereses debería ser $40, and not $ 80.
La respuesta no es (d), porque la cantidad de principal y cupones que el deudor tiene que devolver es fija. En otras palabras, no importa el precio que haya pagado por la obligación en el mercado primario o secundario. El deudor tiene que pagar lo que debe (principal + cupones) independientemente del precio que usted haya pagado por la obligación.
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