La naturaleza humana es ocultar la estrategia empresarial a sus rivales, así que ¿cómo es posible que los agentes de bolsa compraran y vendieran participaciones en mercados abiertos directamente delante de sus rivales?
Esto es más bien una cuestión histórica; sé que hoy en día los acuerdos accionariales se hacen con solicitudes y no en abierto.
Tienes dos grandes suposiciones: es de naturaleza humana ocultar la estrategia empresarial a los rivales comerciales frente a las transacciones abiertas que están disponibles para todos, y las participaciones (es decir, las acciones) se hacen a través de aplicaciones y algoritmos hoy en día.
Ahora, sin duda, se negocia mucho más en renta variable a través de algoritmos. Lo mismo ha ocurrido con otras clases de activos (renta fija, materias primas, derivados, etc.) gracias a la mejora de las máquinas (hardware), la capacidad de modelización y los algoritmos (software). Sin embargo, como usted señala, estos pueden ser similares al mercado abierto (a veces llamado mercado cuantitativo, como en el caso de la Rotman International Trading Competition). Por lo tanto, los dos elementos de ocultar información, así como dar información mediante el anuncio público de un precio (aunque sea algorítmicamente), siguen existiendo hoy en día.
Puede haber múltiples razones por las que alguien anuncie públicamente un precio que desea en el mercado abierto: para engañar a otros con precios que sabe que es improbable que sean tomados por otros, para añadir impulso e impulsar el precio hacia una dirección determinada, o para obtener una ejecución rápida/inmediata. El mercado abierto puede ser propenso a los tres tipos.
Para alguien con más información, este puede ser el caso cuando sabe que a) su precio no es negociable (nadie hará una transacción con él), o b) alguien aceptará su oferta. Si estoy intentando vender algo rápidamente (porque creo que está sobrevalorado) o comprar algo rápidamente (porque está infravalorado), entonces puedo dar cierta información a los demás anunciando este precio. Sin embargo, puede que me merezca la pena realizar la transacción lo antes posible antes de que los demás se den cuenta (para beneficiarme), con la posibilidad de que afecte a los precios futuros.
Dado que otros lo saben (y quizá den más credibilidad a mi precio), esto puede mover el mercado hacia una determinada dirección. Otros pueden pensar que voy de farol o que soy idiota. Aquí es donde pueden entrar en juego varios principios de la teoría de juegos. Véase en la película de 1983 "Trading Places", con Eddie Murphy y Dan Aykroyd, un buen ejemplo de esta aplicación en un escenario de mercado abierto, en el que los precios se manipulan en una dirección determinada (¡también es el momento culminante de la película!).
En el mundo del trading algorítmico de hoy en día, esto sigue existiendo. En la nomenclatura de la negociación de alta frecuencia, esto se denomina "impacto de liquidez" y "decaimiento alfa". Si yo realizo una transacción, el mercado se moverá en una dirección determinada si acepto una oferta (lo que hace subir el precio) o acepto una oferta (lo que hace bajar el precio). Por lo tanto, existe un impacto de liquidez al mostrar cómo el precio se aleja del mercado actual. Cuanto mayor sea el volumen de la orden introducida, mayor será el impacto. Sin embargo, la otra cara es la descomposición alfa. A medida que pasa el tiempo, la oportunidad de capitalizar el "alfa" (la parte rentable de una estrategia) desaparece. Por lo tanto, trabajar lo más rápido posible para poner un precio y ejecutar también es importante. Por lo tanto, hay un poco de compromiso en hacer poco impacto en el precio frente a capitalizar lo más rápidamente posible, y esto es un problema de optimización.
Una forma que tienen las empresas de negociación de controlar el problema de la repercusión de los precios es mediante distintos tipos de agrupaciones de activos. Unos son los "pools iluminados", que son visibles por todos (piense en un libro de órdenes limitadas, donde se muestran todos los precios de compra-venta de un activo concreto, así como el tamaño de su posición). Sin embargo, los dark pools permiten a las empresas "esconder" algunas de sus órdenes bajo órdenes de menor tamaño (para ocultar sus intenciones y minimizar el impacto en el precio). Para la mayoría de los operadores minoristas, esto no importa realmente; para las empresas que negocian por debajo del rango del milisegundo, esto es importante, ya que incluso pequeños aumentos/disminuciones de precios pueden significar millones de dólares dado el volumen de negociación. Ejemplos de este tipo de operaciones son las órdenes iceberg, en las que una pequeña parte de la orden "iceberg" es visible, mientras que la parte inferior, más grande, se ejecuta una vez que se ha ejecutado la parte superior.
Espero que esto haya sido esclarecedor: hay una buena cantidad de entresijos que se omiten en el comercio de valores de hoy en día, pero el principio básico es el mismo: saber transmitir información a los demás para el fin que uno desea. Así, cierta información puede publicarse públicamente (a través de algoritmos) o en un mercado abierto, pero puede haber diferentes intenciones para publicar ese resultado concreto dada cierta información que tiene la persona.
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