¿Cómo refinancian los gobiernos la deuda con bonos?

Question

Aquí hay un enlace a un artículo que he estado leyendo:

https://www.stlouisfed.org/on-the-economy/2021/march/servicing-national-debt

En este artículo dice:

"Mientras que la deuda de los hogares debe devolverse en algún momento, un gobierno puede, en principio, refinanciar su deuda indefinidamente, escribió Andolfatto. ¿Cómo es posible? La respuesta corta está en los bonos del Tesoro de EE.UU., valores negociables que se utilizan en los mercados financieros como una forma de dinero".

¿Qué quiere decir con "refinanciar indefinidamente su deuda"? Entiendo cómo funciona una refinanciación con préstamos personales para cosas como coches, pero no puedo imaginar que sea lo mismo con los bonos.

Answer 1

Simplemente se emite nueva deuda para pagar la anterior. Por ejemplo, supongamos que EE.UU. emite un bono cupón 0 con un valor nominal de 1.000 USD y vencimiento a 10 años en 2013. La refinanciación de este bono sólo significa que en 2023 emiten un nuevo bono o varios bonos (cuántos tienen que emitir depende del precio de mercado del nuevo bono, no del valor nominal, por lo que este número variará, tendrán que emitir suficientes bonos nuevos para obtener 1000 USD) y utilizar el dinero de la venta de esos nuevos bonos para pagar el valor nominal del bono vencido.

Esto puede enjuagarse y repetirse hasta el infinito, a menos que el país entre en una crisis de deuda en la que ningún acreedor esté dispuesto a comprar la deuda del país por alguna razón o a menos que la deuda siga una trayectoria explosiva. Sin embargo, mientras el crecimiento del PIB sea igual o superior al tipo de interés, el gobierno puede refinanciar la deuda para siempre.