¿Qué ocurre con un contrato PUT de una empresa que se vende por encima del precio de ejercicio y antes del vencimiento?

Question

Estoy pensando en vender contratos de venta a largo plazo de una empresa que creo que puede ser adquirida antes de la fecha de vencimiento. Utilizaré SNAP como ejemplo. ¿Qué pasaría en la siguiente situación?

Vendo el SNAP INC CL A JAN-20 $10.00 PUT y otra empresa las compra por 20,00 dólares la acción antes de enero de 2020.

¿Importa el método de adquisición (efectivo o canje de acciones)?

Gracias por su perspicacia.

Answer 1

Si la empresa se adquiere al contado, el vencimiento de las opciones que venzan después de la fecha de adquisición se acelerará a la fecha de adquisición. Dado que el escenario propuesto implica $20 per share, your short $ 10 puts expirarán sin valor y usted se quedará con la prima.

Sin embargo, si la adquisición es sólo por acciones o por efectivo y acciones de la empresa adquirente, las opciones se ajustan para reflejar los términos de la fusión/adquisición. He aquí algunos escenarios posibles:

https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/splits-mergers-spinoffs-bankruptcies

También puede leer aquí sobre los distintos tipos de ajustes de opciones reales:

https://www.theocc.com/clearing/clearing-infomemos/infomemos1.jsp

Answer 2

Si se compra en efectivo, se acabó el juego, la opción de venta de 10 $ no vale nada y usted se queda con la prima. Felicidades.

Si se adquiere la empresa objetivo con un canje de acciones o cualquier otra cosa que no sea sólo efectivo, se ajustan las cadenas de opciones. En alguna proporción igual a cómo se cerró el trato. Usted puede encontrarse con que está corto de una opción de venta que ahora es de sólo 50 acciones de la empresa adquirente (más una mezcla de efectivo), por ejemplo, a un precio que le mantiene con un valor igual (o casi igual) de su posición.

Nota: el 50 es un ejemplo, hay que mirar las condiciones de la adquisición y esperar a ver en qué se convierte exactamente el contrato de opción.