Backtesting VaR. ¿Razones de la sobreestimación y subestimación de las estimaciones del valor en riesgo?

Question

Utilizo un modelo ARMA-GARCH para las distribuciones univariantes y un modelo de cópula para la distribución multivariante. Para la estimación del valor en riesgo (VaR), hago una simulación Monte Carlo. Estoy buscando algunas razones generales por las que las estimaciones del VaR sobreestiman o subestiman el VaR en el sentido de esta respuesta . ¿Y cuál sería alguna fuente para buscar eso?

Answer 1

Creo que podría haber varias razones teóricas para ello.

1. El VaR depende de la distribución. Incluso en el caso de bootstrapping, es necesario que la distribución subyacente satisfaga condiciones de segundo orden para la convergencia.
2. También depende del tipo de VaR que se utilice. El CVaR y el var, por ejemplo, capturan dos cosas diferentes. Se sabe que el CVaR supera al VaR.