Inversión estructurada Tipo CMS

Question

Hay una inversión estructurada que he visto basada en tipos de interés con esta fórmula para su parte flotante:

6*(USD SOFR CMS30Y - USD SOFR CMS5Y).

Según mis rudimentarios conocimientos, el SOFR es un nuevo tipo que sustituyó al LIBOR. Sé que significa Secured Overnight Financing Rate, pero no tengo ni idea de lo que significa realmente.

CMS significa Constant Maturity Swaps, y es un tipo de permuta de intereses, pero de nuevo no entiendo muy bien lo que es.

Esta fórmula dice que el producto de inversión pagará intereses si la fórmula da un número positivo. Si es 0 o inferior a 0, habrá 0 intereses.

¿Dónde puedo encontrar las tarifas reales CMS30Y y CMS5Y? Porque no lo encuentro en internet (o quizás se llame de otra manera, no estoy muy familiarizado con estas cosas como puedes ver). También ayudaría que me explicaran qué son SOFR y CMS.

Answer 1

El SOFR es un tipo garantizado de financiación a un día (un tipo garantizado para una noche, que se reajusta diariamente).

Para el producto, se examinan los tipos SOFR de los swaps sobre índices a un día (OIS). RFR (tipo libre de riesgo) es el acrónimo actual que ISDA, los bancos centrales y los reguladores utilizan para los índices en transición IBOR. El SOFR es un tipo de este tipo. En EE.UU., los OIS pueden ser Fed Funds (FF) o SOFR. Así pues, un swap SOFR es un swap de tipo de interés flotante fijo en el que la parte flotante se basa en el tipo SOFR diario.

El CMS es un tipo swap de vencimiento constante (es decir, el vencimiento permanece invariable), y se basa en los vencimientos de los swaps SOFR.

El producto es esencialmente una posición (apuesta) sobre la diferencia entre los tipos a largo plazo y los tipos a corto plazo en swaps SOFR.

En cuanto a los precios, ICAP, Bloomberg, Reuters e ICE deberían tener comillas. No estoy seguro de las fuentes libres. No tienen mucha liquidez.

Si tengo tiempo puede que lo compruebe en Bloomberg, pero las tarifas de Chatham seguro que están cerca. Para la fijación de precios que se necesita un plazo computado que es difícil, pero para obtener una visión histórica de las tasas que usted puede utilizar estos. Es una curva de rendimiento invertida en el momento que sólo significa que su producto pagará 0 (como usted escribió). La fórmula será 6*max(30yr-5yr,0), según tu explicación del producto.

No obstante, yo lo leería con atención, porque con frecuencia estos productos vienen no sólo con un suelo, sino también con un tope (una combinación de máximo y mínimo en la fórmula).