Modelos de fijación de precios de activos con CBDC

Question

¿Qué opina de la adaptación de los modelos de valoración de activos a los CBDC?

Puedo leer algunos estudios sobre modelos de valoración de activos con criptodivisas. Pero no encuentro nada sobre el modelo de valoración de activos con CBDCs. ¿Por qué no existe? Y, ¿es posible realizar un estudio sobre este modelo con CBDCs?

(Los modelos de fijación de precios de los activos pueden ser el CAPM o el modelo de fijación de precios de los activos de Lucas u otros modelos, no importa cuál sea)

Answer 1

Puedo leer algunos estudios sobre modelos de fijación de precios de activos con criptodivisas. Pero no encuentro nada sobre el modelo de valoración de activos con CBDCs. ¿Por qué no existe?

Los modelos de valoración de activos no funcionarían bien para modelar el comportamiento de los CBDC.

Los modelos de valoración de activos se utilizan para las criptodivisas porque hay investigaciones que demuestran que las criptodivisas se comportan más como activos especulativos que como dinero y eso se debe principalmente a que es muy discutible que el bitcoin u otras criptodivisas puedan considerarse medios de intercambio, dado que el número de pagos facilitados por el bitcoin es trivial. Para ser claros, esta cuestión no está resuelta, y algunos economistas sí la consideran dinero, pero bastantes economistas consideran que bitcoin es sólo un activo de riesgo (p. ej. Yermack 2015 ) que tiene sentido utilizar modelos de valoración de activos para modelizar los precios del bitcoin.

Se supone que al principio los CBDC sustituirán a los depósitos corrientes (que forman parte de M2), lo que significa que en lugar de tener una cuenta de depósito se dispondrá de una "cartera" conectada al banco central, y más adelante, a medida que se vaya eliminando el efectivo, sustituirán al dinero por completo. Los modelos de valoración de activos no se construyen para predecir o pronosticar el tipo de cambio regular. Se construyen para precios de acciones, materias primas como el oro, etc. Cosas en las que la gente invierte con expectativas de rentabilidad. En general, no es por eso por lo que la gente tiene dinero. La gente tiene saldos de dinero principalmente para poder liquidar sus transacciones, no como medio de inversión.

Si desea modelizar el comportamiento de los CBDC o sus tipos de cambio, probablemente le convendría utilizar los modelos de tipos de cambio estándar que se utilizan actualmente para las divisas. Cuando se introduzcan los CBDC no será como una nueva moneda, sino como un sustituto de la actual, y dejando a un lado las cuestiones de privacidad, no habrá ninguna diferencia significativa entre la forma en que funciona el dinero ahora.

Y, ¿es posible realizar un estudio sobre este modelo con los CBDC?

En principio, puede utilizar el modelo de valoración de activos para modelizar el tipo de cambio, ya que la divisa es técnicamente un activo, pero dudo mucho que obtenga mejores resultados con él que con modelos específicamente adaptados a esta tarea.

Si no funciona con las monedas fiduciarias actuales, tampoco funcionará con los CBDC, que no serán más que una versión tecnológicamente más sofisticada del dinero fiduciario. El dinero fiduciario privado (por ejemplo, bitcoin) es otra cuestión, como se explica en la primera parte.