Un ADR mostrará la misma ganancia que la acción original, ya que puede considerarse la misma acción. (Esto ignorando algunos detalles que adquieren relevancia cuando, por ejemplo, los ADR rusos son sancionados). Cualquier diferencia se verá compensada por efectos de arbitraje (si el volumen es suficiente).
Sin embargo, para comparar directamente las ganancias, hay que incluir el efecto divisa. La rupia india ha perdido un 20% frente al USD en los últimos 5 años, por lo que la ganancia del ADR en USD será, por supuesto, menor (por ejemplo, si la acción original no se hubiera movido en absoluto en los últimos 5 años, el ADR habría perdido un 20%).
Sin embargo, si sólo tienes una ganancia del 9% para el ADR, puede que tengas datos erróneos. Has mencionado en los comentarios que utilizas Google Finance, y para el ADR de Infosys veo una ganancia del 103% en 5 años, no del 9-10%, así que comprueba tus datos:
Corrigiendo la ganancia por la pérdida de divisas, la ganancia de la acción original en USD es del 167%*78,5%-21,5%=110%.
Dado que las fechas de los gráficos no coinciden exactamente (el primer gráfico comienza el 2.2.2018, el segundo el 26.1.2018), la diferencia restante debe deberse a fechas ligeramente diferentes.
Su otro ejemplo, el Banco HDFC, tiene el mismo comportamiento: 70% en la NSE , 29% para el ADR Si se incluye el efecto de la divisa, la ganancia en INR se traduce en un 70%*78,5%-21,5%=33,5% en USD. La pequeña diferencia puede atribuirse de nuevo a los desfases de fechas.
