¿Por qué es tan frecuente la función de utilidad isoelástica?

Question

Se utiliza una función de utilidad isoelástica tanto en los modelos simples como en los avanzados. Tengo entendido que es bastante cómodo trabajar con ella matemáticamente y que existen estimaciones empíricas de sus parámetros. Sin embargo, me pregunto

1. ¿Cuáles son las principales razones de la prevalencia de esta elección?
2. ¿Está respaldado empíricamente para ser representativo del comportamiento de las personas?
3. ¿Cuáles son las alternativas, especialmente las que están más respaldadas empíricamente?

Answer 1

1. Aparte de la comodidad de trabajar con la utilidad isoelástica (también llamada utilidad de aversión al riesgo relativo constante (CRRA)), el principal atractivo que se me ocurre proviene de la macroeconomía. Se puede demostrar (véase el libro de texto de Acemoglu de 2009, ejercicio 8.27) que la utilidad CRRA es la única función de utilidad consistente con el crecimiento equilibrado si la tecnología aumenta el trabajo. A los macroeconomistas les gusta el modelo de crecimiento clásico y el crecimiento equilibrado parece explicar bien los datos de los Estados Unidos.
2. El CRRA tiene buenas características: es cóncavo, no tiene punto de equilibrio y la aversión al riesgo relativo constante parece plausible en relación con alternativas como la aversión al riesgo absoluto constante (CARA). Por ejemplo, con CARA, a Bill Gates le importaría perder 10 dólares lo mismo que a mí. Podríamos pensar que es más realista que a Bill Gates le importe lo mismo que a mí perder el 10% de su riqueza neta.
3. En el mundo real no hay ningún bien de consumo. Esta función de utilidad no nos dice cómo/si podemos agregar múltiples bienes en un solo bien de consumo. Así que para ciertas cuestiones puede no ser tan adecuada. Además, en otras áreas, como las finanzas, parecen preferir funciones de utilidad como la utilidad cuadrática. Si la utilidad es cuadrática, entonces la utilidad esperada está totalmente determinada por la media y la varianza del consumo. Esto también parece ser atractivo para explicar los datos.