¿Por qué iba a invertir alguien en un índice con decrecimiento porcentual?

Question

Hace poco me enteré de que existe un tipo de índice llamado "índice de decrecimiento".

Por ejemplo, un índice MSCI world decrement 4% tendrá un rendimiento inferior al índice MSCI world durante un 4% cada año. Un índice spy decrement 5% tendrá un rendimiento inferior al spy cada año.

Para más detalles, consulte:

https://www.msci.com/documents/1296102/24340561/MSCI+Global+4%25+Decrement+Indexes.pdf/d96943e9-b981-cf1b-82d5-c6b6d6dc6f38

Si un fondo indexado obtiene constantemente un rendimiento inferior, ¿por qué iba a comprarlo alguien?

Este artículo sugiere que se debe a que el banco vendedor quiere evitar cierto riesgo de dividendos; sin embargo, restar directamente algunos dividendos del fondo no es atractivo para los clientes minoristas. Por ello, utilizan un "índice de decrecimiento" que parece un índice de rentabilidad total normal que sustrae sigilosamente una cantidad fija de dinero. Es muy probable que algunos clientes desconozcan la característica oculta del "decremento", ya que el índice de decremento más popular se llama "S&P Euro 50 Equal Weight Synthetic 5% Price Index", que no incluye la palabra "decremento" en el nombre...

Answer 1

La mayoría de los índices de renta variable son índices de "rentabilidad de precios" que no tienen en cuenta la reinversión de los dividendos recibidos. Un dividendo reduce el precio de una acción en la misma medida, por lo que cuando las empresas pagan dividendos, el precio de la acción cae en consecuencia y, por tanto, el valor de un índice que incluya la acción (ponderado por el precio) también caería.

Un índice de decrecimiento se utiliza para seguir un índice "normal" pero simula un retirada porcentaje cada año, lo que es habitual en los productos estructurados de renta fija utilizados por los fondos de pensiones y otros planes de jubilación. Así, el índice MSCI world decrement 4% simularía la compra del índice mundial y la reinversión de los dividendos, pero retirando (no perdiendo 4% cada año).

Un fondo que siga directamente este índice tendría que proporcionar un 4% constante dividido para seguir el índice, ya que es así como se calcula. Por lo tanto, aunque el devolución del precio del índice puede ser menor que el índice de precios base si la tasa de dividendos de las acciones es inferior al 4%, el dividendo del 4% debe añadirse de nuevo, por lo que debería tener la misma total rentabilidad como el índice subyacente, independientemente del dividendo que paguen los constituyentes.