¿Existe un índice del dólar frente a las monedas de los mercados emergentes?

Question

¿Existe un índice del dólar frente a las monedas de los mercados emergentes?

El índice del dólar convencional (ticker DXY ) no es más que un índice frente a algunas monedas de mercados desarrollados (el DXY es una media geométrica ponderada del valor del dólar frente a EUR (57,6% de peso), JPY (13.6%), CAD (9.1%), SEK (4,2%) y CHF (3.6%)).

Alternativamente, ¿existe un índice que mida las diferencias de los tipos de interés objetivo de los bancos centrales entre los Estados Unidos (en cuyo caso los tipos de los fondos federales) y los mercados emergentes?

Answer 1

Existe el Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index, también conocido como "ADXY". No es específico de los mercados emergentes en su conjunto y se puede cuestionar hasta qué punto las divisas incluidas son emergentes (por ejemplo, SGD, TWD). Puede encontrar los componentes y las ponderaciones buscando en Internet.

Answer 2

Deberías mirar el H10 de la Reserva Federal https://www.federalreserve.gov/releases/h10/

Existe un índice nominal EM (es decir, no ajustado a la inflación) diario y mensual: https://www.federalreserve.gov/releases/h10/summary/jrxwtfo_nb.htm

También existe federalreserve.gov/releases/h10/summary/jrxwtfoc_nm.htm ajustado al IPC, pero sólo mensualmente. Sin embargo, el IPC de la EM no siempre es creíble.

Estos índices están ponderados por el comercio. Las ponderaciones se encuentran aquí federalreserve.gov/releases/h10/weights . A diferencia del DXY, las ponderaciones de la Fed se ajustan una vez al año.

Answer 3

1. Así que en el lado del equivalente FX/DXY, la respuesta corta es que sí hay tipos de índices similares, sugiero que compruebe el índice EMFX MSCI como ejemplo.

Hay muchas advertencias que hay que tener en cuenta a la hora de analizar estos índices: por ejemplo, hasta qué punto se utilizan realmente, a qué economías se dirigen y diversas diferencias metodológicas; al fin y al cabo, cualquiera puede crearlos a la medida de lo que quiera medir, entre los proveedores de estos índices:

• Intercambios
• Proveedores de índices o datos de mercado
• Instituciones del lado de la venta
• Grupos de reflexión económica
• Organismos multilaterales
• Bancos centrales

La importancia y la abundancia de referencias/uso del DXY se debe a la prevalencia del USD como moneda de reserva y activo de riesgo o cielo seguro.

Para esta primera pregunta, tal vez quiera consultar lo siguiente:

Nota de la EM de hace unos años, expone parte del análisis que conlleva la construcción de estas cestas en un formato de vuelta de tuerca.

Nota de MSCI un proveedor bastante grande de varios índices, también en el lado más antiguo, pero le da una idea de la metodología.

2. En cuanto a la pregunta sobre el índice FED Funds O/N, la respuesta corta es que hay algunos índices que no están relacionados con los tipos de interés del banco central, sino con los rendimientos de los bonos del Estado; le sugiero que consulte el EMBI G o el GD como ejemplos.

Hacer un índice de los tipos de interés de los bancos centrales sería un poco más complicado porque hay que tener en cuenta la postura política, la filosofía de los bancos centrales, otros programas monetarios, la inflación y sus expectativas, quién puede acceder a ese tipo de interés como inversión y los tipos de cambio, por mencionar algunos, por lo que uno gravitaría más hacia los bonos (idealmente yanquis u otros denominados en moneda fuerte) que (con suerte) llevarán toda esta información en su precio permitiéndole construir un índice, de hecho el EMBI sólo se creó después de las crisis de los mercados emergentes de los años 90 y la aparición de los bonos Brady.

Las mismas advertencias que antes se aplican aquí, también es posible que desee comprobar:

Nota de JPM sobre la metodología del EMBI.

Página del CFR en su índice de seguimiento de la política monetaria.

Espero que esto ayude.

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