Estimación de la relación entre los tipos de interés a corto plazo y el rendimiento de los bonos a 10 años

Question

El 16 de marzo de 2020, el Banco Central de Polonia anunció su primera ronda de flexibilización cuantitativa. Estoy realizando un estudio de eventos sobre el impacto de este anuncio en la estructura temporal.

El principal obstáculo es el hecho de que en el mismo anuncio de prensa el banco central también bajó su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos. Mi objetivo es obtener una estimación de la reducción de la rentabilidad de los bonos a 10 años que se derivaría SOLO del recorte del tipo de interés oficial, basándome en los datos históricos. He considerado estimar la siguiente ecuación:

\begin{align*} \Delta10Y\_Yield_{t}=\beta_{0}+\beta_{1}\Delta Policy\_Rate_{t}+\beta_{2}\Delta Policy\_Rate_{t}^{2}+u_{t} \end{align*}

¿Cuál podría ser un enfoque alternativo? ¿Conoce alguna bibliografía al respecto?

Answer 1

En la sección 3 del documento se puede encontrar un buen debate sobre la compleja y aún no resuelta relación entre los tipos de interés a corto y largo plazo (junto con una revisión de la literatura):

La relación causal entre los tipos de interés a corto y largo plazo

Algunas de las cuestiones que podría analizar en el contexto de su modelo de regresión:

• Variables omitidas: la teoría sostiene que la relación entre los tipos de interés a corto y a largo plazo debería contener también "primas por plazo" variables en el tiempo que dependen de la incertidumbre sobre la inflación, la actividad real y la futura trayectoria de la política monetaria. La liquidez también puede influir.

• Ventana temporal sobre la que calculará su delta: la sensibilidad de los rendimientos a largo plazo a los cambios en los tipos a corto plazo muestra la dependencia del horizonte temporal considerado. Véase La sensibilidad de los tipos de interés a largo plazo: Una historia de dos frecuencias

Hay muchas otras cuestiones que hay que tener en cuenta, pero es de esperar que esto le dé un buen punto de partida.

(Mis disculpas por no haber leído bien su pregunta la primera vez).