El ETF GBTC (Grayscale Bitcoin) es conocido por tener históricamente una prima sobre el valor neto de los activos (NAV). Esto llevó a los criptofondos a comprar bitcoin, depositar su bitcoin en el fideicomiso para obtener GBTC, y luego vender GBTC para obtener un beneficio.
Recientemente, esta prima se convirtió en un descuento, porque como fideicomiso otorgante, no puede vender sus tenencias de bitcoins. Los criptofondos, en busca de liquidez, se ven entonces obligados a vender sus tenencias de GBTC con descuento.
Pero mi pregunta se refiere a la razón de la existencia de la prima en primer lugar. La oportunidad de arbitraje cuando había una prima sugiere que Grayscale estaba dejando dinero sobre la mesa. ¿Qué impedía a Grayscale comprar más bitcoin y vender más GBTC para aprovechar esta prima? ¿Hay algo en la estructura del fideicomiso otorgante ETF que les impidió hacerlo?
En términos más generales, ¿cuál es la relación entre la estructura del ETF y la prima/descuento respecto al valor liquidativo?
