Cálculo del rendimiento con el precio de cierre ajustado

Question

Tengo un conjunto de datos con los precios de las acciones y todos los eventos de las acciones a través del tiempo (con factores de ajuste para todos los eventos). Estoy tratando de calcular el rendimiento de mantener esta acción durante un período de tiempo (sin reinversión de dividendos) utilizando los factores de ajuste (como he leído que se debe utilizar) y los números que estoy obteniendo no tienen sentido (IMHO)

Ejemplo concreto

La empresa distribuyó los siguientes dividendos:

• Fecha ex 16/01/2018, dividendo $188,94, factor de ajuste 0,96305
• Fecha ex 30/05/2018, dividendo $188,94, factor de ajuste 0,9572

Precios históricos:

• 2017/12/31 precio de cierre: 4988 dólares
• 2018/06/21 precio de cierre: $4658

Ahora quiero calcular la rentabilidad YTD (hasta el 21/6/2018) de la acción. Sin usar factores de ajuste esto sería:

$$ YDT Return = \frac{final price + dividends}{initial price} - 1 = \frac{4658+188.94+188.94}{4988} - 1 = 0.96% $$

Pero en la mayoría de los casos no tendré todos los dividendos u otros eventos como los splits, pero sí tengo el factor de ajuste, por lo que intenté utilizarlo para calcular la rentabilidad YTD de la siguiente manera:

$$ YTD Return = \frac{final price}{adjusted initial price} - 1 = \frac{4658}{4988*0.96305*0.9572} -1 = 1.30% $$

¿Cuál es el problema de mis cálculos?

Answer 1

He encontrado el problema. La diferencia entre mis cálculos en la pregunta es que los precios ajustados implican automáticamente la reinversión de los dividendos, por lo que después de la distribución del primer dividendo, esto significa que en lugar de tener 1 acción, ahora tengo ~1.038 acciones, por lo que en la segunda distribución no obtengo $188.94 but $ 196, que reinvertidos de nuevo se convierten en ~1.084 acciones. De este modo, el rendimiento es

$$ \frac{1.084*4658}{4988} ~= 1.3% $$

¡Problema resuelto!

Answer 2

Suponiendo que las cifras de tu factor de ajuste sean correctas, no creo que el problema sean tus cálculos porque creo que el problema surge en los propios datos.

No puedo explicar la causa matemática de ello, así que lo mejor que puedo hacer es observar. Mira algunos datos históricos (cierre y cierre ajustado), quizás en Yahoo Finanzas. Si el cierre ajustado fuera un ajuste lineal, para el último trimestre, simplemente restarían el dividendo del cierre y el cierre ajustado sería exactamente esa cantidad menos que el cierre real cada día. Para el trimestre anterior, se restaría dos veces el dividendo (suponiendo que el dividendo no cambiara), y así sucesivamente. Si se observa la diferencia entre el cierre y el cierre ajustado, ésta varía día a día, por lo que el cálculo de la rentabilidad también variará para cualquier periodo de tiempo.

En el caso de los datos no ajustados, se tomaría el precio actual, se restaría el precio de compra y se añadirían los dividendos recibidos para determinar una ganancia de "X" . Divida por el precio de compra para determinar el rendimiento. En tu ejemplo, sería un 0,96%, lo cual es correcto.

Sin embargo, si se hace el ajuste de los datos, una vez hecho, uno debería ser capaz de restar el cierre ajustado de la fecha de compra del precio actual y la cantidad debería ser igual a "X" . Pero no lo es (cuando se miran los datos de Yahoo) y eso se apoya en tu segundo cálculo del 1,30%. Así que mi suposición es que hay una fórmula diferente para trabajar con los datos ajustados para determinar el rendimiento.