Esta es mi primera pregunta y agradecería mucho cualquier ayuda.
Para un proyecto estoy tratando de comparar diferentes técnicas de cobertura para cubrir una cartera larga de bonos.
Tengo un historial de los rendimientos de los bonos del gobierno de EE.UU., a partir del cual he calculado los tres primeros factores PCA en Python y Excel, por favor, vea a continuación.
La primera fila es valor propio/suma de valores propios, luego valor propio, luego vectores propios.
Mis preguntas son:
1) Para cubrir una cartera de bonos frente a un factor, puedo multiplicar las duraciones en dólares de cada bono de la cartera (sólo a largo plazo) por su componente del vector propio, y luego cubrirlo vendiendo en corto la suma de estos, dividida por el componente del valor propio de mi instrumento de cobertura, por ejemplo, si quisiera cubrir el 1m con el 3m frente al primer factor, debería vender en corto 0,33*duración en dólares(1m)/0,35*duración en dólares(3m) del 3m?
2) Entonces, ¿lo mismo para el siguiente factor y eigenvector asociado con otro instrumento de cobertura ya que son independientes?
3) Sé que estos vectores propios no son las cargas, sino que son los vectores propios multiplicados por el cuadrado del valor propio (?), pero como los multiplicamos todos por el mismo número, ¿no importa cuál utilicemos para calcular los coeficientes de cobertura?
4) ¿Es correcto que la interpretación de las cargas (para los niveles PCA), a diferencia de los vectores propios, es el cambio en el rendimiento asociado a un cambio de 1 SD en el factor?
5) ¿Niveles o cambios en los rendimientos? He encontrado que los niveles funcionan bastante mejor, pero sé que la gente aboga por utilizar los cambios para el PCA.
6) ¿Cuál es la historia mínima sobre la que se deben calcular los factores? He probado con 1y, 2y, 3y y no parecen ser tan estables.
7) Los ratios de cobertura implícitos en la regresión lineal (bono a cobertura regresado contra el instrumento de cobertura) parecían ser casi idénticos a los implícitos utilizando mi metodología de arriba y el primer factor - ¿es esto esperado?
¡Muchas gracias!
