El interés del exceso de reservas es actualmente del 0,15%, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro a 1, 2, 3 y 6 meses es sólo del 0,05%. ¿Por qué ocurre esto? ¿No debería el IOER ser más o menos igual, si no más bajo, que el del Tesoro a más corto plazo, ya que es básicamente una cuenta de ahorro para los bancos?
Además, entiendo que la Fed ha estado haciendo un montón de repos inversos últimamente para reducir la oferta de dinero. Pero, ¿no podrían simplemente bajar el IOER por debajo de los rendimientos de los bonos a corto plazo? Esto desincentivaría el mantenimiento de un exceso de reservas, haciendo que los bancos compren bonos del tesoro, reduciendo la oferta monetaria. Esta forma de hacerlo sería mucho más barata para la FED (es decir, para los contribuyentes).
Las únicas explicaciones que se me ocurren son:
- La Reserva Federal quiere mantener la liquidez de los bancos en caso de que se produzca un aumento repentino de la demanda de dinero, y los repos permiten a la Reserva Federal reducir la oferta monetaria al tiempo que conserva la opción de aumentarla en un instante si es necesario.
- La Fed está dando a los bancos dinero gratis porque el sistema está corrupto.
TLDR: ¿Por qué el IOER es superior a los rendimientos de los tesoros a corto plazo, mientras que la Fed está haciendo repos inversos al mismo tiempo?
