¿Por qué bajó 3SRR cuando bajó el precio subyacente?

Question

Hay un comportamiento (inesperado para mí) en una acción que me ha hecho perder bastante dinero y me gustaría entender qué está pasando.

La acción en cuestión es GraniteShares 3x Short Rolls-Royce Daily ETP (3SRR) .

Lo que entiendo y espero es que suba cuando el valor subyacente (Rolls-Royce) baje y baje cuando el subyacente suba.

A continuación, una captura de pantalla del rendimiento del subyacente en la actualidad, extraída de Yahoo! Finance:

Y aquí hay una captura de pantalla del rendimiento de 3SRR hoy desde Yahoo! Finance:

Supongo que esto está relacionado con la emisión de derechos de Rolls-Royce. De hecho, GraniteShares ha publicado un artículo sobre esto, así que probablemente se espera, pero no entiendo del todo lo que está pasando aquí. Así que me gustaría entender algunas cosas:

1. ¿Por qué baja el 3SRR en lugar de subir cuando el subyacente está bajando?
2. ¿Por qué es 3 L RR ¿Subiendo sólo un 38% cuando 3SRR bajó un 73%? Yo esperaría que subiera mucho más.
3. El precio pasó de unos 60p a unos 28p, luego en poco tiempo a unos 50p y aún más rápido a 16p. ¿Se debe esto simplemente a la actividad comercial o a algo más?

Answer 1

Se esperaba un gran descenso en el precio de las acciones de RR (a partir de la apertura de la negociación del 28 de octubre de 2020) porque la acción iba a ser ex-derechos. Esto refleja que aquellos que poseían las acciones al cierre de la negociación del 27 de octubre recibirían un pago sustancial que no recibiría quien comprara las acciones a partir del 28 de octubre.

Así, el rendimiento total sobre las acciones de RR no sufrieron la gran pérdida que se observa en el precio de las acciones por sí solas. El punto de equilibrio -el precio de la acción de RR el 28 de octubre que compensaría el gran pago- era de unos 75 peniques. De hecho, las acciones subieron muy por encima de este nivel, reflejando un rendimiento total en el día de alrededor de +13%. Por lo tanto, no es de extrañar que 3LRR haya obtenido un rendimiento del 38%.

Mientras tanto, la historia de 3SRR es más compleja. En su más alto del día 28 de octubre, el RR subió un 34% por encima del punto de equilibrio. Con un apalancamiento de 3 veces, esto normalmente conduciría a una pérdida de más del 100%, llevando a la quiebra a 3SRR (similar a la de un inversor individual que recibiera una llamada de margen). Sin embargo, el patrocinador utilizó un "mecanismo de stop loss" para salvar algo de valor y evitar que 3SRR llegara a cero. En cierto modo, tuvo suerte de perder "sólo" el 73%.

La conclusión es que, incluso al margen de la complicación de los derechos, RR fue muy volátil ese día y los ETPs apalancados 3x fueron muy arriesgados como resultado.

Answer 2

Mi conocimiento limitado de ETPs cortos similares es que hacen un seguimiento intradía, es decir, dentro de un solo día, porque se reequilibran cada nuevo día. El -60,99% que ves ahí es del cierre del día anterior (219), pero tu ETP sigue la diferencia entre la apertura y el cierre de hoy. La acción abrió a 77 y cerró a 85, así que como ésta sube, tu ETP baja 3 veces más.

Por cierto, lee sobre el efecto compuesto de estos ETPs para evitar perder más.