Inscripción en el programa de préstamo de valores frente a la conversión de la posición en una acción larga sintética

Question

Algunos corredores de bolsa ofrecen a sus clientes la oportunidad de ganar algo de dinero permitiendo que el corredor preste las acciones del cliente a los vendedores en corto. Los nombres más comunes para estos programas son: "programa de préstamo de valores", "programa de ingresos por préstamos totalmente pagados", "programa de mejora del rendimiento de las acciones", etc. En general, cuanto mayor sea el interés en corto de la acción, mayor será el coste del préstamo para los vendedores en corto y mayores serán los ingresos por préstamo de valores.

Sin embargo, uno podría ganar más dinero convirtiendo su posición en acciones en una posición larga sintética. Cuando hay un alto interés en corto, los precios de las opciones de venta serían presumiblemente altos. Vendiendo las acciones, vendiendo una opción de venta y comprando una opción de compra, uno gana el valor total del préstamo de sus acciones por la venta de la opción de venta. ¿Es cierto que se puede ganar más dinero con estas posiciones largas sintéticas en acciones que inscribiéndose en programas de préstamo de valores?

Answer 1

Sin embargo, uno podría ganar más dinero convirtiendo su posición en acciones en una posición larga sintética. Cuando hay un alto interés en corto, los precios de las opciones de venta serían presumiblemente altos. Vendiendo la acción, vendiendo una opción de venta y comprando una opción de compra En el caso de la venta de la opción de venta, uno gana el valor total del préstamo de sus acciones.

Aunque es correcta, esta redacción es potencialmente confusa. Debería mejorar su explicación indicando que uno está vendiendo para cerrar su posición en acciones y luego abriendo una posición larga sintética en opciones.

En teoría, hay algo en su premisa. Aunque en la realidad, quizás no tanto como se piensa. Para empezar, las primas de las opciones de compra son más altas que las de las opciones de venta, por lo que los largos sintéticos tienden a empezar con un débito. Sí, es un entorno de tipos de interés bajos, por lo que estos días, esta disparidad no es tan significativa.

Más importante aún es el hecho de que cuando hay un alto interés en corto en el subyacente, los diferenciales de las opciones tienden a ser mucho más amplios y eso aumenta el coste o disminuye el crédito recibido por la compra del sintético.

Te sugeriría que buscaras algunas situaciones de alto interés en corto y evaluaras las posibilidades de largos sintéticos en tiempo real para ver la viabilidad de tu premisa.