¿Cómo ha fallado el algoritmo que vincula las stablecoins de TerraUSD al dólar?

Question

Este mes, la stablecoin TerraUSD y la criptomoneda de reserva Luna asociada se estrellaron y perdió la mayor parte de su valor . Unos 45.000 millones de dólares de capitalización bursátil se esfumaron en una semana.

Aparentemente hubo algún tipo de venta, pero entonces TerraUSD se suponía que era una moneda estable, al estar vinculada al dólar estadounidense a través de un relación algorítmica compleja . Ese algoritmo debe haber fallado.

¿Cómo ha fallado? ¿Cómo de frágil era esta vinculación de una criptodivisa al dólar?

Supongo que, en última instancia, las distintas monedas nunca pueden estar perfectamente vinculadas y que una "stablecoin" es un nombre poco apropiado, pero aún así me pregunto lo fácil que podría haber sido romper esta vinculación.

Answer 1

Falló porque la garantía de TerraUSD era Luna. Así es como funcionó en términos muy simplificados:

Si la gente quisiera desprenderse de TerraUSD (vender), para evitar que el valor de TerraUSD se desplome el algoritmo compraría TerraUSD (disminuyendo así la cantidad de monedas en circulación) y poniendo el precio de nuevo en ser estable. Ahora, para que el algoritmo pueda comprar, necesita algo de efectivo para hacerlo. Y ese efectivo estaba colateralizado por Luna. Cuando Luna se derrumbó, TerraUSD no tenía forma de mantener su vinculación con el USD.

Answer 2

¿Cómo ha fallado? ¿Cómo de frágil era esta vinculación de una criptodivisa al dólar?

Supongo que, en última instancia, las distintas monedas nunca pueden estar perfectamente vinculadas y que una "stablecoin" es un nombre poco apropiado, pero aún así me pregunto lo fácil que podría haber sido romper esta vinculación.

Depende de la calidad de la garantía, como en todos los bancos

• Cuánto hay de garantía

• ¿Qué grado de liquidez tiene la garantía?

• Cuánto hay de colchón de retirada

Cada vez que alguien se retira, el colchón baja y hay que liquidar las garantías para rellenar el colchón de retirada. Si no hay suficientes garantías, entonces una corrida bancaria / espiral de muerte puede asegurar.

¿Terra UST era el 90% sin garantía y luego la redención a través de la quema de Luna (podría ser visto como una garantía)? UST había crecido demasiado y demasiado rápido debido a la "garantía" del 20% APY en los préstamos de Anchor.

Cuando el valor de mercado de Luna descendió, no quedaba suficiente Luna en el mundo para canjear todos los UST. Fue entonces cuando se produjo la corrida del banco, causando una espiral de muerte.

Lo que viene a otras stablecoins, aquí es una buena imagen de SebVentures :

Más información sobre la historia y las características de las stablecoins algorítmicas en mi hilo de Twitter .