Si una acción cotiza a $30 and I believe it will go no higher than $ 33, ¿hay algún spread que pueda crear por encima de los 33 dólares? Esta es una estrategia neutral a bajista.
He mirado el spread de la deuda:
sell $34 put
buy $37 putSiempre acaban con un potencial de beneficio negativo o muy pequeño. ¿Hay algún spread que pueda funcionar en este escenario? Si no es un spread, ¿cuál es la mejor estrategia de opciones?
Debido a que su propuesta de spread es ITM profundo, usted está pagando casi el valor intrínseco del spread porque sólo hay una pequeña cantidad de prima de tiempo. Eso significa que usted tiene una posición de baja delta, baja ganancia esperada con una R/R muy asimétrica con una alta probabilidad de capturar una pequeña ganancia potencial y una pequeña probabilidad de perder el gran costo de débito. Así que si la prima de tiempo involucrada fuera de 30 centavos, con una diferencia de 3 puntos en los strikes, ignorando el deslizamiento y las comisiones, tendrías que acertar 9 de cada 10 veces para alcanzar el punto de equilibrio. No son buenas probabilidades.
Su diferencial podría ser aceptable si la volatilidad implícita fuera alta (no revelada por usted), usted fuera abiertamente bajista y estuviera buscando capturar una contracción del IV a corto plazo. Cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será la pequeña cantidad de prima de tiempo implicada en este diferencial y el coste de débito será ligeramente inferior.
Si también tuvieras un límite de comilla a la baja, digamos $27 which means that you expect a range of $ 3 a cada lado del precio actual de 30 dólares, entonces un Cóndor de Hierro corto podría ser apropiado, ya que se beneficia del decaimiento del tiempo en ambos lados. Además, si el precio se mueve en contra de usted, podría ser capaz de rodar el lado no afectado, trayendo alguna prima adicional para frenar la pérdida en el lado afectado.
De hecho, estar corto de volatilidad tiende a producir una gran posibilidad de pequeñas ganancias y una pequeña posibilidad de grandes pérdidas. Usted desea beneficiarse vendiendo un seguro sobre un acontecimiento relativamente improbable (que la acción suba más del 10%), pero evidentemente la gente no pagará mucho por este seguro.
Una versión teóricamente equivalente pero más eficiente de su sugerencia es un oso crédito spread, cortocircuito en los 34 dólares llame a y largo los 37 dólares llame a . La relación entre la oferta y la demanda será más estrecha para estas opciones fuera del dinero que para las opciones dentro del dinero en el caso del diferencial de débito. Esto puede mejorar ligeramente su potencial de beneficios. Pero, en última instancia, para obtener más beneficios tendrá que asumir más riesgo.
Has dicho que quieres apostar a que la acción no subirá por encima de los 33 dólares. Sin embargo, si crees específicamente que la acción subir pero no tanto, podrías considerar una simple llamada cubierta. Esto tendría un mayor potencial de beneficios, pero le dejaría más expuesto a una posible caída de la acción.
Para la estrategia neutral a bajista, yo consideraría estas (asumiendo el escenario, el precio se mantendrá igual o creemos que puede bajar):
Tomemos las opciones de una acción con el valor de unos 30 dólares en un ejemplo de la vida real. He elegido Dropbox. Tiene el vencimiento de unos 2 meses.
Es el 22 de septiembre, así que he sacado esos con la caducidad del 3er viernes de noviembre.
Spread de Put largo
Aquí utilizamos los puts y los strikes que has indicado anteriormente:
COMPRAR PUT 11/19 A 37 por ejemplo, por 7,00
VENDER 11/19 PUT @ 34 Por ejemplo, para 4.15
Beneficio neto máximo 0,15 (Importe cargado: 2,85, pérdida máxima 2,85, salida máxima 3,00)
Relación recompensa/riesgo: 1 : 19 (0.15 : 2.85)
Spread de llamadas cortas
Por ejemplo, los precios de las opciones de compra son mejores (más altos) que los de las opciones de venta:
COMPRAR 11/19 CALL @ 37 por ejemplo, para 0,21
VENDER 11/19 CALL @ 34 por ejemplo, para 0,45
Beneficio neto máximo 0,24 (Importe acreditado: 0,24, pérdida máxima 3,00)
Relación recompensa/riesgo: 1 : 12,5 (0.24 : 3.00)
Llamada Diferencia diagonal
Esto no es neutral a bajista, pero solo menciono este interesante, si esperas que el precio se mantenga por debajo de 33 antes del 19 de noviembre, pero también esperas que la volatilidad o el precio de la acción suba antes de fin de año (es un long calendar spread pero con diferentes strikes):
No es posible calcular con exactitud el beneficio/pérdida, ya que no conocemos el precio de la trasera en el momento en que vence la delantera.
Así que es como si tuviéramos la opción de enero gratis, ya que la opción frontal con vencimiento en noviembre nos ayudó a pagar su coste. Si esperamos que la acción suba antes de que termine el año, el beneficio no está limitado al alza en esta estrategia. La razón por la que es inferior a 4,00: En el peor escenario, la acción terminaría con, por ejemplo, 36,99 de precio, usted tendría que pagar la diferencia de 3,99 y podría vender la opción trasera por la prima restante.
Es difícil de cronometrar, pero trae un mejor potencial, especialmente si nos quedamos en sus suposiciones originales, que la acción no va a subir hasta cierta fecha.
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