Por ejemplo, considere las estrategias de impulso. La construcción ingenua de la cartera probablemente se cargue con grandes componentes de rentabilidad por estilo/industria, lo que aumenta el riesgo de la cartera de forma drástica.
¿Cómo suelen construir los fondos cuánticos carteras de factores cubiertos que tratan de neutralizar esos grandes riesgos no deseados?
Tienes toda la razón en cuanto a que las estrategias de impulso tienen cargas en el sector. Pero también es ahí donde se origina la prima de riesgo - véase esto papel por Moskowitz y Grinblatt.
En un sentido más amplio, la mayoría de los factores tienen cargas en otros factores (por ejemplo, la calidad suele tener cargas en el tamaño) y por eso se llaman "inclinaciones" de factores en lugar de factores "puros". En teoría, se puede cubrir todo (por ejemplo, comprando opciones de venta de S&P para que la cartera sea neutral desde el punto de vista del mercado) hasta que lo único que quede sea el factor deseado, pero, según mi experiencia, el alfa resultante será probablemente pequeño, si es que es estadísticamente significativo.
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IShares MSCI USA Momentum Factor ETF (ticker MTUM)]( bloomberg.com/news/articles/2021-05-24/ ) no es un fondo cuántico, pero un ETF bastante exitoso que emplea una estrategia de impulso cuántico no parece preocuparse demasiado por esto. Supuestamente, aumentarán la ponderación de los valores financieros a un tercio desde menos del 2% actual, mientras que el sector tecnológico bajará al 17% desde el 40% en unos pocos días.
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@AKdemy Gracias. Seguro que hay contraejemplos. Sin embargo, también creo que algunos fondos sí se preocupan por no tomar apuestas de industria/estilo, así que mi pregunta va dirigida a esos fondos.