¿Por qué Dodd-Frank/Basilea hace que los grandes montones de dinero en efectivo sean poco atractivos?

Question

Dado que varios de los principales bancos han hecho públicos sus informes financieros recientemente, parece haber mucho interés en la comunidad financiera por las implicaciones de los grandes montones de efectivo de los bancos comerciales estadounidenses. La cuestión parece derivarse de las intervenciones de la Reserva Federal, que añadieron liquidez al mercado pero también provocaron una gran acumulación de depósitos en los bancos comerciales. En los casos de JP Morgan y BofA, los montones de dinero en efectivo ascienden a cientos de miles de millones de dólares.

Una de las opiniones es que si la demanda de préstamos sigue siendo débil y los depósitos continúan creciendo, las reservas de efectivo aumentarán. Si las pilas de efectivo aumentan lo suficiente, entonces entrarán en vigor las regulaciones Dodd-Frank/Basel, que imponen requisitos de capital más estrictos. Desde el punto de vista empresarial, esto sería negativo para los bancos estadounidenses afectados.

Puedo seguir esta línea de lógica, pero siento que me falta algo.

Pregunta

Seguramente, si un banco comercial tiene una mayor pila de efectivo, su adecuación de capital mejora. Si el efectivo proviene de la Reserva Federal, eso no cambiaría las cosas; la Reserva Federal sólo estaría mejorando la solidez del capital de los bancos para ¿a ellos?

Answer 1

La normativa a la que te refieres forma parte de los requisitos de capital de Basilea III. Creo que la regulación más relevante es el Ratio de Apalancamiento Suplementario. En resumen, el SLR es una relación entre el capital básico en el numerador y los activos (o exposiciones) en el denominador.

$$\text{SLR} = \frac{\text{Capital}}{\text{Exposures}}$$

La medida de capital utilizada es la medida de capital común de nivel 1 (CET1) de Basilea III. Se supone que mide el capital permanente que absorbe totalmente las pérdidas, la forma más segura de capital. No incluye el efectivo mantenido contra depósitos. Sin embargo, estos depósitos sí cuentan en el demoninador. Así pues, los nuevos depósitos sirven para reducir el SLR. La normativa adoptada en EE.UU. exige que el SLR sea superior al 3%, y potencialmente más alto dependiendo de la institución. Por ejemplo, "el SLR mínimo reglamentario de Estados Unidos para los bancos de importancia sistémica mundial (GSIB) es del 5%, sin embargo, los GSIB estadounidenses suelen tener un SLR superior al 6% para ser considerados "bien capitalizados"" (Véase aquí. )

Así, la abundancia de efectivo está haciendo bajar el SLR de los bancos. Si llega a ser demasiado bajo, pueden ser objeto de multas. Podrían intentar obtener capital adicional, pero este capital sería más caro de lo que vale, ya que los bancos no han podido emitir préstamos ni encontrar otras formas de dar salida al exceso de efectivo.

Referencias y antecedentes

• Ratio de apalancamiento suplementario. Una de las normas es el "coeficiente de apalancamiento suplementario" (SLR), que obliga a los grandes bancos a financiarse con fondos propios por un valor mínimo del 5% de sus activos totales.

• El ratio de apalancamiento suplementario varía según la institución. El ratio de apalancamiento suplementario se aplica generalmente a las instituciones financieras con más de 250.000 millones de dólares en activos totales consolidados. Les exige un coeficiente mínimo del 3%, medido con respecto a su exposición total al apalancamiento, con requisitos más estrictos para las instituciones financieras más grandes y sistémicas.

• De los bancos a las empresas: No más depósitos, por favor "Lo más importante para muchos grandes bancos es una norma que les obliga a mantener un capital equivalente al menos al 3% de todos los activos. Preocupada por el impacto de la norma durante la pandemia, la Fed cambió el cálculo en 2020 para ignorar los depósitos que los bancos tenían en el banco central, pero puso fin a esa pausa este marzo. Desde entonces, algunos bancos han advertido que el aumento de los depósitos podría obligarles a reunir más capital, o a decir que no a los depósitos".

• ¿Qué pueden hacer los bancos para aumentar su SLR? "Para entonces, sin embargo, los bancos se habrán adaptado al nuevo régimen, ya que tienen algunas opciones que considerar. Los bancos podrían:

  • aumentar el capital de nivel 1 (numerador) mediante la emisión de acciones preferentes o comunes,
  • reducir su exposición al apalancamiento (denominador) mediante la venta de bonos del Tesoro, la disminución de los depósitos (empujando a los ahorradores a dejar de tener depósitos y pasar a los fondos del mercado monetario) o,
  • disminuir su actividad de creación de mercado/repo (actividad fuera de balance)".