Cuando un banco central "paga" un tipo de interés X / año, ¿qué significa exactamente? ¿Es eso pura impresión de dinero? ¿De dónde sale ese dinero (tipo de interés)? ¿Aumenta la deuda del país?
Una forma popular de combatir la alta inflación es aumentar el tipo de interés, pero ¿no significa eso imprimir más dinero -> más inflación?
Gracias.
Cuando un banco central "paga" un tipo de interés X / año, ¿qué significa? exactamente?
Significa que al prestar al banco central \$100/(1+X) at the beginning of the year, the central bank will pay \$ 100 al final de ese año.
Una forma popular de luchar contra la alta inflación es aumentar los tipos de interés, ¿pero no significa eso imprimir más dinero -> más inflación?
No necesariamente. El aumento del tipo de interés puede atraer flujos de efectivo de prestamistas/inversores extranjeros. Sus efectos sobre el tipo de cambio (apreciación de la moneda local), las reservas de divisas y/o la balanza comercial tienden a aliviar la necesidad de limitarse a imprimir más dinero en la economía local.
Hay que tener claro el tipo de interés.
El tipo de interés no es más que el coste de oportunidad de tener dinero. Es el precio que pagas por el dinero que tienes en la cartera. Es el precio del consumo actual.
Ahora piensa en un nivel más profundo. Tienes algo de dinero en efectivo en tu cartera o en tu casa. ¿Qué otras posibilidades había de utilizar ese dinero? Habrías invertido ese dinero en efectivo y digamos que habrías hecho un pequeño negocio y obtenido un beneficio.
Usted piensa guardarlo en el banco y autoriza al banco a utilizar ese dinero en efectivo durante un tiempo estipulado. Ahora tu banco debería compensarte con una parte de la productividad que generaría tu efectivo. Tu dinero en efectivo es en realidad un capital que obtiene una rentabilidad. Por lo tanto, el tipo de interés no es más que la tasa de rendimiento de su efectivo invertible. Si no hay inversión, no habrá ningún tipo de interés porque no se podrá generar más valor sin inversión.
Ahora la inflación podría controlarse aumentando el tipo de interés en una economía cerrada . Un tipo de interés más alto desalentaría a los inversores a tomar préstamos e invertir. Un tipo de interés más alto también desalentaría a los hogares a tener efectivo líquido y a reducir el gasto, con lo que disminuiría su demanda, lo que ejercería una presión a la baja sobre los precios.
Un tipo de interés más alto nunca significa imprimir más dinero, sino que significa imprimir menos dinero.
Verás, el tipo de interés no es más que el precio del dinero que se determina a partir de la intersección de las curvas de demanda y oferta de dinero. Cuando se aumenta la oferta de dinero, es decir, se imprime más dinero, tiende a disminuir el precio del dinero, es decir, el tipo de interés, y viceversa.
Espero que esta explicación aporte claridad conceptual.
La práctica moderna habitual es que los bancos centrales fijen un tipo de interés oficial, que es donde quiere que estén los tipos de interés de los préstamos interbancarios a corto plazo (a menudo a un día). Éste se convierte en el tipo de referencia para otros tipos de interés. Un tipo de interés no es más que el coste de los préstamos (expresado en porcentaje anual); no es dinero en sí mismo.
El tipo de interés se fija para alcanzar objetivos políticos, como el control de la inflación. (No intentaré responder a la parte de la pregunta de si el aumento del tipo de interés provoca por sí mismo la inflación, ya que eso es muy controvertido).
No es necesario que el banco central pague realmente ese tipo de interés por nada, como comentaré más adelante.
Es posible que los bancos privados pidan préstamos al banco central a ese tipo de interés. En Estados Unidos, esto sería un préstamo de ventanilla de descuento. Los bancos lo harían si necesitan financiación y no pueden obtenerla en otra parte (normalmente está mal visto). El tipo de descuento es otro tipo de política que se fija como un diferencial con el tipo de política principal (el tipo de los fondos federales). Sin embargo, dado que el banco privado está pidiendo prestado al banco central, el dinero está fluyendo desde el sector privado hacia el banco central, reduciendo la oferta monetaria.
Antes de 2008, la Reserva Federal no pagaba intereses por los saldos que los bancos tenían en ella ("reservas"). Es decir, podía mantener los tipos de interés en un nivel objetivo sin pagar intereses por ello.
Sin embargo, ahora paga intereses por las reservas. Necesita hacerlo ahora para mantener los tipos interbancarios en su tipo objetivo como resultado de la decisión de crear grandes cantidades de reservas excedentes ("flexibilización cuantitativa"). El pago de intereses por parte del banco central crea "dinero", ya que los saldos en el banco central forman parte de la oferta monetaria. (Esto podría denominarse "impresión de dinero", pero esa frase tiene una definición algo vaga). El aumento de los saldos lo crea el banco central ajustando al alza los saldos de los bancos privados (de la misma manera que los bancos privados lo hacen con sus clientes), por lo que el dinero "aparece de la nada".
¿Este pago aumenta la deuda del país? No según las definiciones estándar, ya que suelen equiparar la deuda pública con la cantidad de bonos/billetes emitidos por la autoridad fiscal (el Tesoro en Estados Unidos). Sin embargo, aumenta el dinero emitido por el banco central, y el dinero es un pasivo del banco central. Dado que el gobierno central es el propietario del banco central, esto significa que el gobierno pasivos son más altos.
Así, un banco central fija el tipo de interés del instrumento monetario con el que opera. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India (RBI) fija el tipo de recompra (repo) al que comprará o venderá dinero contra bonos del tesoro como garantía. Por lo tanto, si el tipo de recompra es del 5%, significa que los bancos comerciales (bancos) pueden pedir prestados fondos al RBI (dando bonos del tesoro como garantía) al 5%.
Esto es independiente de las operaciones de mercado abierto (OMO) que un banco central realiza para controlar la oferta de dinero (liquidez) en una economía. Así, un Banco Central puede anunciar la venta o el rescate de bonos. Si hay una venta de bonos, el Banco Central venderá los bonos del tesoro que tiene como activos y aceptará dólares de los compradores (normalmente Bancos). En este caso, la oferta de dinero en la economía disminuye. El efecto contrario se produce cuando se rescatan/compran los bonos. Los bonos son comprados por el Banco Central y éste paga dinero a los tenedores de bonos liberando dinero en la economía.
En el segundo caso de OMO, en el que el Banco Central paga dinero a los tenedores de bonos, en realidad imprime dinero. Del mismo modo, si los bancos comerciales piden prestado al Banco Central mediante el mecanismo de repo, éste imprimirá dinero para prestar a ese tipo de interés.
En realidad, los Bancos Comerciales optan por los préstamos del Banco Central como última opción y optan por pedir dinero prestado a otros Bancos en los que se pueden obtener préstamos sin garantías (aunque a un tipo de interés más elevado).
Más información : Existe un tipo de interés repo inverso al que el banco central puede pedir prestado dinero a la banca, digamos que al 4%. Así que, efectivamente, esto establece un tipo de interés mínimo del 4% para el banco, ya que al menos obtendrá esa cantidad, y un tipo máximo del 5% al que el banco puede pedir prestado al Banco Central. El 1% de diferencia es el beneficio del Banco Central.
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