Bajada de los rendimientos = subida de los precios de los bonos: normalmente, los bonos se consideran un activo seguro, por lo que una oferta de bonos indica una huida hacia la seguridad: así que cuando los rendimientos caen bruscamente sin ninguna acción específica de los bancos centrales, es una señal bajista para las acciones.
Del mismo modo, cuando los rendimientos suben, normalmente significa que los inversores están vendiendo bonos y están contentos de asignar su efectivo a activos más arriesgados, como las acciones: por lo que el aumento de los rendimientos puede ser una señal alcista para las acciones.
Sin embargo, no es tan sencillo como: rendimientos al alza = acciones al alza, rendimientos a la baja = acciones a la baja. Por ejemplo, lo que estamos viendo ahora es un fuerte aumento de los rendimientos porque la FED está indicando gradualmente a los mercados que está dispuesta a subir los tipos del banco central para luchar contra la inflación. La FED también ha estado aplicando el Quantitative Easing, que en la práctica significa que ha estado comprando bonos, suprimiendo artificialmente sus rendimientos. La FED también ha señalado que "reducirá" sus compras de bonos, lo que también hace que los rendimientos de los bonos aumenten.
La inflación es generalmente mala para las acciones, y como señalas, los tipos altos de los bancos centrales también son malos para las acciones debido al modelo de flujo de caja descontado. Sin embargo, dicho esto, el S&P 500 está ahora en 4.600, que está muy cerca de su máximo histórico, aunque los rendimientos han aumentado recientemente. Así que no es tan sencillo. En mi opinión, la FED ha impreso tanto dinero desde 2008 que es difícil que el mercado de valores se venda, porque los inversores tienen demasiado dinero en efectivo y necesitan acciones para invertir ese dinero en algún lugar, sobre todo porque los precios de los bonos están bajo presión.
En conclusión, diría que el hecho de que los rendimientos sean una señal alcista o bajista para las acciones depende del contexto. Cuando los rendimientos de los bonos caen sin que el banco central señale que va a bajar los tipos, suele ser una señal bajista. Del mismo modo, si los rendimientos suben sin que el banco central señale que va a subir los tipos, es una señal alcista.
Pero si la caída o el aumento de los rendimientos están relacionados con la política de los bancos centrales, no es fácil decir si es alcista o bajista para las acciones. Depende de muchos otros factores, como la cantidad de efectivo que haya en el sistema (oferta monetaria M2) y otra serie de factores.
