Caída del mercado de bonos: ¿cómo cambia la oferta monetaria?

Question

Cuando la gente es pesimista con la tenencia de bonos debido al mercado de bonos bajista, hay muchas posibilidades de que cambie la proporción de la cartera (es decir, que aumente la proporción de dinero y disminuya la de bonos).

En este proceso en el que aumenta la demanda de dinero, ¿habrá también un aumento de la oferta monetaria por las operaciones de mercado abierto? ¿Va a comprar el banco central bonos de los consumidores y aumentar la oferta monetaria en consecuencia para satisfacer la demanda de dinero? Estoy confundido si la OMO tiene lugar cuando hay un aumento de la demanda de preferencia de liquidez.

Answer 1

Dado que la OMO es una decisión que toma el Banco Central (BC), no se puede decir que vaya a ocurrir o no. Pero has tocado un punto importante que suele ser un gran problema para los BC.

El caso extremo del escenario que has pintado es la trampa de la liquidez. Los bancos centrales, aunque inyecten más dinero en la economía, lo más probable es que éste fluya bajo los colchones si la gente sigue esperando un aumento de los tipos de interés. Esto crea una situación de trampa para los bancos centrales.

¿Los CBs seguirían haciéndolo? Depende totalmente de lo que consideren correcto. Japón, por ejemplo, continuó con la relajación monetaria ante unos tipos de interés muy bajos (situación de trampa) durante años. Pero, por lo general, en esas situaciones la OMO va acompañada de una expansión del gasto fiscal.