¿Cuál es la división/asignación de capital adecuada entre el largo y el corto en una operación de pares?

Question

Estoy tratando de entender lo siguiente. Si tengo 100 dólares, ¿cómo determino la cantidad que debo asignar al largo y al corto de un spread de pares?

Podría decirse que "utilice el ratio de cobertura que calcule, ya que eso le dirá el número de acciones de la acción B a largo/corto plazo por cada acción de la acción A". Sin embargo, el ratio de cobertura es básicamente la relación "media" entre los precios de A y B. Por lo tanto, al seguir el ratio de cobertura, ¿no será mi asignación siempre 50/50? He oído que esto no es óptimo.

¿Hay alguna otra forma de repartir el capital?

Answer 1

Hay muchos enfoques diferentes para crear una cartera que incluya operaciones de pares largos y cortos. Muchos adoptan el enfoque de la neutralidad del mercado. Intentan crear una cartera insensible a la dirección del mercado y aislar el efecto del estrechamiento del diferencial entre los pares.

Su descripción es un intento de ser neutral en el mercado al ser neutral en el dólar. En otras palabras, toman el mismo valor en dólares de la posición larga y de la posición corta.

Otros tienen una definición diferente de la neutralidad del mercado, como la neutralidad Beta. En este caso, tomarían un valor ponderado por la Beta de cada posición, de manera que la Beta de su posición larga se compensaría con la Beta de su posición corta.

Otros intentan crear una cartera que sea neutral en cuanto al sector, al país, etc. Y otros pueden tomar posiciones compensatorias ponderadas por la volatilidad para crear una cartera que sea neutral en cuanto a la volatilidad.

Como puede ver, el enfoque para crear una cartera larga y corta depende de la disparidad de riesgos que el gestor de la cartera está tratando de explotar y de los riesgos que el gestor de la cartera está tratando de neutralizar a través de la cobertura, así como de la definición de ese riesgo por parte del gestor de la cartera.