¿Cómo minimizar el riesgo y las pérdidas al utilizar opciones de compra?

Question

Nunca he utilizado las opciones, pero me gustaría probarlas. Lo primero que quiero hacer es entender lo máximo posible sobre las opciones de compra antes de pasar a las más difíciles, en mi opinión, opciones de venta.

Lo que he entendido hasta ahora es que puedes comprar una opción de compra que te da la "opción" de comprar 100 acciones a un precio específico. Cuando el precio de la acción se mueve, el precio de la opción también se mueve.

Como ejemplo, digamos que compro una opción de compra de ABC por $1 at a strike price of $ 100. Su vencimiento es dentro de 30 días y el precio está actualmente en $90. Let's also say that 2 days before the expiration the stock is at $ 105. ¿Cómo puedo beneficiarme de esto con un riesgo mínimo? Creo que mis opciones son:

• Vende la opción. Si utilizo este método y la acción sigue subiendo, ¿no tendré que comprar la acción y dársela al comprador de la opción? En teoría podría anular mi beneficio por la venta de la opción.
• Compre las acciones y véndalas inmediatamente. Esto significa que necesitaría el dinero disponible para 100 acciones y me obligaría a intentar venderlas rápidamente. Es posible que no tenga los fondos para 100 acciones.

Si mi comprensión de las opciones es incorrecta, por favor ayúdenme.

Answer 1

¿Cómo puedo beneficiarme de esto con un riesgo mínimo?

En primer lugar, tenga en cuenta que su riesgo se limita a lo que haya pagado por la opción. O bien comprará la acción a un precio inferior y obtendrá beneficios, o bien la acción estará por debajo del strike y no pasará nada. Así que realmente se reduce a cómo maximizar el beneficio al cerrar una opción que has comprado.

Una opción casi siempre vale más que el valor "intrínseco", es decir, la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de la acción subyacente (5 dólares en su ejemplo). Vender la opción hasta el cierre es casi siempre la opción más rentable. Las opciones tienen un exceso de valor para tener en cuenta tanto el riesgo de que el precio caiga por debajo del strike como el valor temporal del dinero, por lo que encontrar una opción de compra que se venda por debajo de su valor intrínseco es muy, muy raro.

Vende la opción. Si utilizo este método y la acción sigue subiendo, ¿no tendré que comprar la acción y dársela al comprador de la opción?

No. Quienquiera que esté al otro lado de su contrato de opción original (no sabrá quién es) sigue estando obligado a proporcionar las acciones. Si usted "vende para cerrar" su posición en la opción, está fuera del trato y no corre ningún riesgo.

También se puede pensar en ello de esta manera. Suponga que vende un nuevo opción de compra a otra persona (lo que significa que todavía tenía la que compró originalmente y la que acaba de vender). Usted 1) compraría la opción a la contraparte original por $100 then sell it to the new counterparty for $ 100, para un nuevo lavado. Pero, en realidad, la opción se "transfiere" al nuevo comprador.

Compre las acciones y véndalas inmediatamente.

Sí, ganará 4 dólares por acción suponiendo que el oferta el precio es $105 ($ 5 de la acción menos los 1 $ que [pagó por la opción), pero como ha dicho, necesitará el efectivo para comprar primero la acción subyacente. Además, como se ha mencionado anteriormente, la venta de la opción suele ser más rentable. También podría tener algunos riesgo de precio si, por ejemplo, el precio de oferta baja entre el momento en que se ejerce la opción y el momento en que se coloca la orden de venta.

Answer 2

En su mayor parte, las opciones de venta son el reflejo de las opciones de compra y realmente no son más difíciles que las opciones de compra. Sólo es cuestión de acostumbrarse a pensar en la dirección opuesta (al alza o a la baja).

El precio de una opción de compra puede subir o no al aumentar el precio de la acción. Hay otras variables en juego que determinan la prima de la opción y que pueden compensar pequeños aumentos del precio de la acción si actúan en contra (decaimiento del tiempo, disminución de la volatilidad implícita, dividendos pendientes).

En su ejemplo, como propietario de una opción de compra, tiene el derecho pero no la obligación de comprar 100 acciones a 100 dólares en cualquier momento antes del vencimiento. Si no hace nada, la OCC la ejercerá automáticamente si está un céntimo dentro del dinero al vencimiento y tendrá que comprar las acciones ("Ejercicio por excepción"). Por lo tanto, si no quiere que esto ocurra, debe hacer un STC (sell to close) antes del vencimiento.

Con las acciones en $105 two days before expiration, your one month call will have an intrinsic value of $ 5 ( $105 - $ 100). Si la vendes al cierre, obtendrás un beneficio de 4 dólares y ya está. Lo que ocurra con el precio de la acción después no le importa.

Su explicación no es clara. Has mencionado que compraste las acciones y las vendiste inmediatamente. Si eso se refiere a ejercer la opción de compra para adquirir la acción y luego venderla, entonces sí, podrías hacerlo, pero no tiene sentido hacerlo si puedes vender la opción de compra por su valor intrínseco, porque eso incurre en menos costes de fricción. Si la oferta es menor que el valor intrínseco, entonces hay otra posibilidad - lea mi post anterior aquí:

Opciones y ejercicio

Le sugiero que coja una edición antigua de "Options as a Strategic Investment", de Lawrence G. McMillan, y que le dedique unos meses. Léalo y vuélvalo a leer. Le recomiendo una edición antigua porque puede conseguir un ejemplar por $5 - $ 10. No hay necesidad de gastar más de 75 dólares por la última edición (más de 1.000 páginas), ya que se trata de productos y estrategias más complejas que muy probablemente no le interesarán durante algún tiempo, si es que lo hacen.

Al final, hay que entender la interrelación entre las distintas estrategias de opciones, así como con el subyacente, y aplicar esa información a su plan de inversión/operación. No es una tarea fácil. Tómese su tiempo y determine si las opciones pueden facilitar la consecución de sus objetivos.