Opciones y ejercicio

Question

¿Por qué la gente de ejercicio de opciones call temprano? Si el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio, la ganancia de la venta de la opción sería mayor que el beneficio del ejercicio de la opción y, a continuación, la venta de la acciones. Si el precio cae por debajo del precio de ejercicio, no hay ningún punto el ejercicio de la opción de llamada. Entonces, ¿por qué las personas hacen en absoluto?

Answer 1

Algunas personas ejercen una llamada a adquirir una acción que ellos quieren tener. Algunos equivocadamente ejercicio de una llamada porque quieren capturar una pendiente de dividendos, pensando que el dividendo es dinero gratis.

Si la llamada tiene cualquier prima restante, tiene más sentido para vender a cerrar porque, al hacerlo, incurrirá en menos de fricción de los costos. Uno de transacción y listo. Si el ejercicio de la llamada, usted tendrá dos comisiones - comprar las acciones a través de ejercicios y luego se lo venden a cerrar, a menos que su agente no carga para la asignación y ejercicio.

Cuando las llamadas de adentrarse en-el-dinero, que a menudo comercio por debajo de la paridad. Si usted vende en la oferta, usted tendrá un corte de pelo. Por ejemplo:

XYZ es de $10 y lo compre en julio de $10 por 50 centavos de dólar. Justo antes de la caducidad, XYZ se eleva a $14 y el B/A de la llamada es de $3.80 x $4.20. El valor intrínseco es de $4 ($14 - $10), pero el creador de mercado es sólo ofreciendo $3.80 y que es un 20 ciento corte de pelo.

Si elige no tomar el corte de pelo, se puede colocar un STC de orden a un precio mayor de $3.80. Tal vez otro comerciante viene y obtendrá 5, 10, 15 centavos de mejora en el precio, pero no hay ningún incentivo para que el creador de mercado o cualquier otra persona para darle el total de $4. Mientras se espera un mejor relleno, XYZ podría caída en el precio y que daría parte de su $3.50 ganancia.

Si usted vende su llamada para $3.80, el creador de mercado va a hacer inmediatamente un Descuento de Arbitraje. Él va a ejercer la opción de compra para la compra de 100 acciones de XYZ por $10 y simultáneamente vender 100 acciones por $14, la compensación de un 20 ciento de lucro ( - $3.80 - $10.00 + $14.00).

Si usted tiene fondos en su cuenta, usted puede hacer este ejercicio a cerrar por sí mismo, evitando el corte de pelo.

Answer 2

Además de la minimización de los costos de transacción, hay otra situación en la que una opción call, definitivamente debe ser ejercido temprano: cuando la captura de un próximo dividendo vale más que el valor de tiempo sacrificado, como se explica aquí.

Bob Baerker la respuesta menciona ejercicio antes de un dividendo, sino como un "equivocado" intento de "dinero gratis". De hecho, no es dinero gratis, pero si uno falla el ejercicio, uno se puede dar dinero gratis para la opción escritor. Algunas personas deliberadamente escribir en-el-dinero llama con los próximos dividendos en el caso de algunos titulares se olvide de hacer ejercicio cuando es óptimo. Esto rara vez funciona porque la gran mayoría de los contratos se celebran por los comerciantes. En esta situación, prácticamente todas estas opciones desaparecen a través del ejercicio, y luego, al día siguiente (ex-dividendo) un "nuevo" llamado de manera efectiva empieza la negociación, con el mismo nombre y términos, a un precio inferior, debido a que el subyacente se redujo por los dividendos.

En resumen, a principios de ejercicio puede tener sentido para las llamadas que son lo suficientemente en-el-dinero.

EDIT: por supuesto Que es posible que un comerciante vende la llamada justo antes de la fecha ex-dividendo, en lugar de hacer ejercicio, y tienen más o menos el mismo valor. Esta decisión estaría relacionada con los costos de transacción. Sin embargo, así como en el real de la expiración de la opción de dinero, este es un juego de "papa caliente" donde alguien en última instancia, tiene que ejercer ese día con el fin de obtener el valor de la misma. El interés abierto se ve esencialmente a cero. En estos casos una llamada en una población acerca de que ir ex-dividendo puede ser considerado como "pseudo-expira".

Answer 3

¿Por qué la gente de ejercicio de opciones call temprano?

Supongo que usted está hablando de estilo Americano opciones que se pueden ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento.

Dicen que uno ha adquirido una opción de compra de 100 acciones de ABC en $10 ea con vencimiento en 1 mes. El precio (o la prima), que se paga es de $50 en total.

Después de una semana la bolsa ha subido a $14. Uno cree que es el punto álgido de la acción, y puede empezar a ir hacia abajo. Así que tiene sentido para el ejercicio de la opción y comprar @ $10 y de inmediato se venden @ $14, obteniendo un beneficio de $400 - $50 premium.

En lugar de ejercicio de la opción, también se podría vender la opción de llamada en este punto en el tiempo. Esto dependerá de lo mucho que el mercado está dispuesto a pagar por la opción específica. Si se está dando el mismo beneficio, o más, tendría sentido vender la opción de llamada en lugar de ejercerla.

Si la intención es comprar las acciones y celebrar, y no pagar más de $10, previendo que el stock de otoño, a continuación, el inversor tendrá la opción hasta su vencimiento y, si el precio está por encima de $10, el ejercicio de la opción o bien permitir que se lapse y adquirir la bolsa de valores de mercado en el menor precio de, digamos, $8. Si el precio es lo suficientemente cerca como Ben Voigt se menciona en los comentarios, él todavía puede ejercer la opción para guardar en la comisión.

A veces, podría haber consideraciones de impuestos.