Bancos centrales y estabilidad de precios

Question

¿Existen estudios empíricos sobre la cuestión de si los bancos centrales independientes provocan la estabilidad de precios?

Quiero saber si la independencia (de la autoridad monetaria central) forma parte de la función del mercado que determina la estabilidad de los precios, y si hay algún estudio al respecto.

El caso que he visto argumentando a favor de la independencia que lleva al control de precios de aquí en un artículo titulado

El economista ganador del Nobel Kydland apoya la política antiinflacionaria del RBI

En su discurso, el Sr. Kydland observó que la independencia del banco central es clave para alcanzar los objetivos más amplios de la formulación de políticas, y que la interferencia del ejecutivo no es deseable.

El caso contra (probablemente) de aquí

La Ley del Banco de la Reserva de Zimbabue de 1995 estableció un mayor grado de autonomía para el banco central. Después de 1995, el banco tenía su propio presupuesto y podía decidir sobre sus finanzas. La ley también estableció el control de la inflación como único objetivo de la política monetaria,

Evidentemente, el aumento de la independencia del Banco Central no sirvió para frenar la posterior política monetaria de Zimbabue.

Answer 1

Su pregunta ha sido abordada de diferentes maneras. Kydland y Prescott (1977) sostienen que un banco central debería seguir reglas de política definidas en lugar de métodos de estabilización activos porque estos últimos contribuyen a la inestabilidad económica. Barro y Gordon (1983) demuestran que bajo un régimen discrecional, el banco central tiene un incentivo para imprimir dinero para mejorar los resultados económicos a corto plazo, pero esto no ocurre a largo plazo. Walsh (1995) analiza la forma en que deben diseñarse los incentivos de los banqueros centrales para que éstos sigan una política socialmente óptima.

En cuanto a la independencia de los bancos centrales (CBI), Grilli, Masciandaro y Tabellini (1991) y Cukierman, Webb y Neyapti (1992) desarrollaron una metodología para evaluar la CBI de diferentes países, y cómo el grado de independencia influye en los resultados económicos de estos países. Alesina y Summers (1993) estudiaron 16 países de la OCDE y compararon la puntuación de la CBI de los países con medidas de rendimiento económico (crecimiento del PIB, tasa de desempleo e inflación). Luego, hay varios trabajos que citan estas investigaciones y se basan en ellas.

Las puntuaciones del CBI se basan en múltiples criterios, Grilli et al., tienen un enfoque diferente al de Cukierman et al. Alesina y Summers utilizaron una combinación de ambos, por lo que para el caso de Zimbabue habrá que analizar si las leyes de su banco central tienen las características que los investigadores tienen en cuenta a la hora de construir sus índices.