¿Cuál es el motivo de la fuerte caída de los precios del petróleo a partir de mediados de 2014?

Question

Cosas que he considerado:

• Las malas condiciones económicas en todo el mundo podrían haber provocado un descenso imprevisto de la demanda. El excedente resultante ha empezado a hacer bajar los precios.

• Esto podría verse exacerbado por una década de precios récord que estimuló una inversión masiva que cambió la capacidad de suministro. Sé que parte de esto podría ser también resultado de la innovación tecnológica que, en los últimos años, ha cambiado la capacidad de suministro. A esto hay que añadir el descubrimiento relativamente reciente de nuevas bolsas de petróleo y gas natural que los productores han empezado a explotar.

• Los consumidores esperan que los precios sigan bajando, por lo que renuncian a comprar combustible si es posible. Esta ralentización de la demanda puede contribuir a alimentar esa esperada bajada de precios. Esto podría contribuir a una presión constante a la baja, creo.

• Relaciones geopolíticas entre Estados Unidos, Arabia Saudí, Rusia e Irán. Sé que Arabia Saudí y compañía podrían recortar la producción en un intento de eliminar el exceso de oferta y hacer subir de nuevo los precios del petróleo.

• Estados Unidos es ahora uno de los principales productores de petróleo del mundo y no importa tanto petróleo como antes. El hecho de que los Estados Unidos utilicen petróleo extraído y refinado en el país tiene implicaciones obvias, etc. Una cuestión interesante es cómo el reciente anuncio de la OPEP de no recortar la producción y dejar que los precios se mantengan bajos podría afectar a la producción nacional, donde cosas como la perforación horizontal y la fracturación hidráulica aumentan el coste de la extracción.

Me gustaría que me explicaran qué es lo que ha provocado este cambio tan brusco en los precios del petróleo. Sé que la última década fue una época de máximos históricos... entonces, ¿por qué ahora el desplome masivo del valor del petróleo?

Debería decir que espero escuchar a los economistas que quizás tengan algún conocimiento especializado en este tema. Tengo una licenciatura en economía y he leído y estoy familiarizado con la mayoría de los argumentos generales. Busco una respuesta bien fundamentada y completa que profundice en mi comprensión de esta cuestión.

Answer 1

Entiendo que la reciente caída del precio del petróleo se debe a los recientes cambios en la perforación en Estados Unidos. Ahora son el mayor productor de petróleo del mundo. Este artículo por el economista hace un buen trabajo de explicación.

Mi respuesta (tomada en gran medida del economista.)

• La demanda es baja debido a la debilidad de la actividad económica, al aumento de la eficiencia y a la creciente sustitución del petróleo por otros combustibles.

• Estados Unidos se ha convertido en el mayor productor de petróleo del mundo, lo que ha generado una gran cantidad de reservas.

• Los saudíes y sus aliados del Golfo han decidido no sacrificar su propia cuota de mercado para restablecer el precio. Podrían frenar bruscamente la producción, pero los principales beneficios irían a parar a países que detestan, como Irán y Rusia. Arabia Saudí puede tolerar fácilmente una bajada de los precios del petróleo. Tiene \$900 billion in reserves. Its own oil costs very little (around $ 5-6 por barril) para salir de la tierra.

Para más información, el NY times tiene un artículo decente explicándolo un poco más.

editar: Creo que es seguro asumir que la OPEP tiene poder de mercado. Pueden conseguir petróleo mucho más barato que sus competidores (como se ha mencionado anteriormente).

Teniendo esto en cuenta, La siguiente referencia proporciona un modelo que explica lo que estamos experimentando aquí. La competencia de Cournot parece un modelo perfecto para utilizar.

• Naoum-Sawaya, J. y Elhedhli, S. (2010). Controlled predatory pricing in a multiperiod Stackelberg game: an MPEC approach. J Glob Optim, 50(2), pp.345-362.

Una cita clave del artículo anterior: "Tras reducir o eliminar la competencia, la empresa depredadora puede aumentar su precio y compensar la pérdida obteniendo beneficios de monopolio a largo plazo" .

Este segundo ofrece una visión muy breve de la OPEP y su comportamiento.

• La OPEP reflexiona sobre su historia. Salisbury, Peter, Middle East Economic Digest.

No he podido encontrar un estudio empírico que compare un modelo de Stackleberg con el cártel de la OPEP, pero no dudo de que se ha hecho hasta la saciedad.

Answer 2

Me adelanto a admitir que no tengo ninguna prueba empírica, y que esto es más bien un factor a tener en cuenta a la hora de evaluar el movimiento futuro del mercado del petróleo.

Con la caída de los precios del petróleo, a algunos productores estadounidenses les resultará poco rentable continuar con la exploración y la producción. Esto servirá de contrapeso a la caída de los precios, ya que los productores optan por frenar la oferta.

Queda por ver si esta disminución relativa de la oferta será suficiente para provocar un aumento significativo de los precios de mercado.

Answer 3

Los factores básicos del descenso de los precios del petróleo son el aumento de la producción en los Estados Unidos en los yacimientos de petróleo de esquisto de Dakota del Norte y Texas como resultado del uso de la fracturación hidráulica junto con la perforación horizontal (hasta 2 millas horizontales en un solo pozo). Además, el Ministro de Petróleo saudí ha optado por no reducir su producción para reforzar los precios internacionales. La Agencia Internacional de la Energía prevé que Estados Unidos siga siendo el mayor productor de petróleo hasta 2020, aunque los saudíes podrían aumentar fácilmente su producción si así lo deciden. Aunque somos el primer productor, también somos el primer consumidor de petróleo, importando 7,5 millones de barriles de crudo al día en 2014.

Estados Unidos se convirtió en el primer productor de petróleo en 2014. Antes, Arabia Saudí y Rusia se situaban por delante de Estados Unidos.

Answer 4

Teniendo en cuenta que el petróleo es una mercancía que no caduca y que se puede almacenar con relativa facilidad, creo que la razón de la reciente caída del precio del petróleo es mucho más política que lo que tiene que ver con la economía. Rusia es un gigantesco productor de crudo y su fondo de operaciones gubernamental está estrechamente relacionado con el impuesto a la exportación de petróleo. Al bajar el precio del petróleo, el mundo está presionando efectivamente a Rusia y quizás sea un castigo por invadir Ucrania.

Answer 5

Me gusta mucho la explicación de Jamzy y creo que no estoy ofreciendo ningún punto nuevo, pero me gustaría ofrecer detalles adicionales.

Demanda

Vemos que, aparte de Norteamérica, las economías de todo el mundo están un poco decaídas. La tasa de crecimiento es baja en Europa debido a la crisis de la eurozona. La tasa de crecimiento de China ha disminuido constantemente en esta década debido a la disminución de la productividad de los trabajadores, que a su vez se atribuye a que las inversiones en infraestructuras e inmuebles no tienen el mismo efecto que en el pasado. La caída de los precios de los minerales metálicos ha provocado una disminución del crecimiento en los países exportadores de minerales como Chile y Brasil. Esto significa que la demanda agregada de los países de todo el mundo no está aumentando tan rápido como se esperaba. AD baja (por diversas razones en varios países) -> menor necesidad de insumos en la economía -> caída de la demanda en el mercado mundial del petróleo -> caída del precio

Además, los vehículos son cada vez más eficientes y se está produciendo una transición hacia el abandono del petróleo en todo el mundo. Véase este gráfico ( http://www.c2es.org/docUploads/PV-fuel-economy-standards.jpg ) que muestra un aumento espectacular de la eficiencia del combustible de los vehículos en los últimos años.

Por último, tenemos a los países que intentan diversificar sus fuentes de energía, ya sea para reducir la exposición de sus economías al riesgo geopolítico (por ejemplo, China) o para proteger el medio ambiente (por ejemplo, Europa).

Suministro

Libia e Irak - La producción de petróleo de Libia se recuperó en septiembre y la de Irak no se vio afectada por los disturbios, en contra de lo esperado.

Declaración de la OPEP La OPEP tomó la decisión en noviembre de 2014 de mantener la producción colectiva de petróleo en 30M b/d a pesar del exceso de oferta debido a todos los demás factores mencionados. La intención aquí es bastante clara: dejar fuera de juego al esquisto americano y a otras fuentes de petróleo no convencionales. Al producir petróleo de extracción a precios bajos, obligan a cerrar cualquier método de producción con costes más altos, ya sea temporalmente o para siempre, dependiendo de cuánto tiempo puedan mantener 30M b/d. Véase ( https://imfdirect.files.wordpress.com/2014/12/oil-4.jpg ) para las curvas de costes.

Por otro lado, la economía del almacenamiento de petróleo también es interesante. Los comerciantes de petróleo mantienen actualmente los petroleros llenos en alta mar debido a los precios poco rentables (y también porque estos petroleros no serían necesarios para llevar el petróleo a ninguna parte de todos modos debido a la escasa demanda). Por otro lado, tenemos reservas estratégicas de petróleo de las que (en el caso de Estados Unidos) es difícil sacar petróleo (unos 45 días para llenar 5 millones de barriles del almacén), lo que lleva a la gente a argumentar que el gobierno estadounidense no debería molestarse en rellenarlas.