¿Cómo funciona el ratio de Sharpe y qué desventajas tiene su uso?

Question

Estoy tratando de entender el Ratio de Sharpe y he tratado de calcularlo y compararlo con el valor del Ratio de Sharpe de Yahoo Finanzas.

Tomé los precios de cierre diarios de SPY desde el 1 de febrero de 2018 hasta el 29 de enero de 2021 (inclusive).

Date
2018-02-01    281.579987
2018-02-02    275.450012
2018-02-05    263.929993
2018-02-06    269.130005
2018-02-07    267.670013
                 ...    
2021-01-25    384.390015
2021-01-26    383.790009
2021-01-27    374.410004
2021-01-28    377.630005
2021-01-29    370.070007

Cambio diario calculado:

Date
2018-02-02   -0.021770
2018-02-05   -0.041823
2018-02-06    0.019702
2018-02-07   -0.005425
2018-02-08   -0.037509
                ...   
2021-01-25    0.003944
2021-01-26   -0.001561
2021-01-27   -0.024440
2021-01-28    0.008600
2021-01-29   -0.020020

Valor medio de los valores de cambio diarios:

0.0004691536096486628

La desviación estándar de los valores de cambio diarios:

0.014525375524599708

Ratio de Sharpe calculado según la fórmula: 'root cuadrada de 252' x 'Valor medio de los valores de cambio diarios' / 'Desviación estándar de los valores de cambio diarios':

0.512729096352712

Según Yahoo Finanzas El ratio de Sharpe a 3 años del SPY es de 0,72, no de 0,51.

Pregunta 1. ¿Por qué recibo un valor diferente al de Yahoo Finanzas?

Pregunta 2. Según he entendido, cuanto más alto sea el Ratio de Sharpe, mejor. ¿Por qué los inversores no se limitan a calcular el Ratio de Sharpe para todos los valores e invierten en los valores con el Ratio de Sharpe más alto?

Answer 1

Lo único que mide el ratio de Sharpe es el exceso de rentabilidad (es decir, la rentabilidad por encima de una inversión "sin riesgo" como los bonos del Tesoro de EE.UU.) que se obtiene por cada "unidad" de riesgo. En este caso, una unidad es una desviación estándar. Por tanto, las carteras con un ratio de Sharpe más alto utilizan el riesgo de forma más eficaz.

¿Por qué recibo un valor diferente al de Yahoo Finanzas?

Lo más probable es que sea porque estás calculando la rentabilidad de forma diferente. La rentabilidad en el cálculo del ratio de sharpe es la rentabilidad de la cartera durante ese periodo sobre un rendimiento sin riesgo (en realidad usted puede utilizar 0 como rendimiento libre de riesgo "de referencia", pero lo más probable es que Yahoo esté utilizando un tipo libre de riesgo de algún tipo). Así que usted tomaría el geométrico media de los rendimientos (no aritmética) y restar un tipo "sin riesgo" al final. Hay múltiples artículos en internet sobre cómo calcular el Sharpe Ratio.

Según he entendido, cuanto más alto sea el Sharpe Ratio, mejor. Por qué los inversores no se limitan a calcular el Ratio de Sharpe para todas las acciones e invierten en las más altas?

Esto sólo es cierto cuando se compara inversiones de riesgo similar . Una cartera de bonos puede tener un ratio sharpe mucho mayor que una cartera de acciones de pequeña capitalización porque tiene un riesgo mucho menor . Por ejemplo, una cartera de bonos que tiene un exceso de rentabilidad del 4% con un riesgo del 2% tendría un ratio sharpe de 2, mientras que una cartera de acciones de pequeña capitalización puede tener un exceso de rentabilidad del 10% pero un riesgo del 8%, para un ratio sharpe de 1,25. Por lo tanto, si usted es un inversor con aversión al riesgo, la cartera de bonos puede ser un mejor uso del riesgo, pero un inversor arriesgado puede querer la cartera con un mayor rendimiento absoluto esperado (es decir, dispuesto a arriesgar más por la posibilidad de ganar más).