Hay dos tipos de dinero:
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El dinero del gobierno o la base monetaria (MB), que consiste en dólares de papel, dólares electrónicos, billetes y monedas estadounidenses.
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"dinero en cuenta corriente" (también conocido como depósitos a la vista). Tenemos más en cuenta corriente (en conjunto) que en MB y aceptamos los cheques como dinero, por lo que son dinero. La definición más estrecha del es M1, pero una definición más precisa/amplia es M2 o incluso M3.
El proceso por el que ambos entran en la economía es muy diferente.
Empecemos por cómo se crea el MB. En primer lugar, es muy útil estudiar la Fed balance de situación para comprender conceptualmente cómo funciona. Para la Reserva Federal, cuando crea dinero es un pasivo. Para el individuo que tiene el dinero es un activo. Vamos a controlar una transacción que introduce 100k en la economía. La Fed ve que el tipo de interés que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a corto plazo cambia del 4% al 4,5%. Digamos que el objetivo del tipo de los fondos federales es el 4%. La Fed intenta restablecer el 4% añadiendo dinero al sistema bancario. Así que van al "Mercado Abierto" y encuentran un banco (sólo uno especial llamado "Primary Dealer") que les venda un activo por 100k (las REPO del tesoro suelen ser el activo elegido). La Fed crea un pasivo de 100k (depósito de la Fed) y lo utiliza para adquirir el valor (ahora un activo para la Fed). El distribuidor primario posee ahora 100k en dólares electrónicos (o un depósito de 100k en la Fed que antes no existía). Los 100k representan un aumento de 100k en el MB. El distribuidor primario, por supuesto, gastará o reenviará esto al resto de la economía y así es como se crea el MB.
¿Cómo se crea el dinero bancario? Cuando depositas, por ejemplo, 22.000 euros en efectivo en un banco, éste guarda 22.000 euros en reservas (en efectivo o en dólares electrónicos) y te da un derecho de 22.000 euros sobre esas reservas. Pero el dinero no se ha creado todavía. Es cuando un banco emite más derechos sobre las reservas de los que tiene, cuando se crea el dinero bancario. Así que si un banquero tiene 232k en activos de reservas y 232k en pasivos de depósitos, pero nota que en promedio todas las reservas nunca son completamente redimidas. Entonces, digamos que sobrevenden sus reservas vendiendo algunas a otro banco. Digamos 32 mil. El banco tiene ahora 32.000 en activos de tesorería, 200.000 en reservas y 232.000 en pasivos de depósito. Se ha creado dinero. Esto es intrínsecamente inestable porque el banco está emitiendo más promesas de las que puede cumplir y los bancos centrales trabajan muy duro para subvencionar este sistema para que nunca haya una "corrida bancaria". Si deberían hacerlo es otra cuestión (puede causar inflación e inestabilidad).
A continuación, algunas aclaraciones con respecto a sus puntos específicos.
Los bancos no suelen prestar directamente al gobierno, pero lo hacen indirectamente. Gran parte del dinero de los bancos se utiliza para comprar valores en el mercado secundario, pero no tanto en el mercado primario. Ciertamente, el dinero de los bancos se utiliza para comprar muchas otras cosas, como los préstamos hipotecarios.
Los billetes y monedas de la Reserva Federal (M0) no son significativos para determinar la política monetaria porque omiten los dólares electrónicos (o los depósitos en la Fed). La Fed cambiará gustosamente los dólares electrónicos por el papel o viceversa, por lo que la diferencia entre ambos no es significativa. M0 (dinero físico) + depósitos de la reserva federal (dinero electrónico) = MB todo el dinero del gobierno.
En la práctica, los bancos no dictan a la Fed la cantidad de MB que reciben (lo que a su vez determina la cantidad de dinero bancario que pueden piramidar sobre este nuevo MB). Una explicación moderna del funcionamiento de los bancos se basa en la influencia que ejercen en el "mercado abierto", lo que significa que, hasta cierto punto, pueden determinar cuánto les da la Reserva Federal. Esto es muy complejo y oscurece innecesariamente los sólidos conceptos subyacentes de cómo funciona la banca fraccionaria. Me gustaría que a muchos estudiantes de economía no se les hablara de esto primero, ya que realmente confunde las cosas. Intentaré explicarlo.
El arma preferida de la Fed para introducir MB en una economía es el "mercado abierto". Intentan influir en el tipo de los fondos federales para que sea un tipo de interés arbitrario. Si los bancos se cobran entre sí más por los préstamos a corto plazo, esta tasa sube e inducirá a la Fed a crear más MB. En un sistema moderno, los bancos se prestan y se prestan mucho entre sí. Su banco común, a su vez, pide prestado y presta a los superbancos (primary dealers), y los superbancos (primary dealers) piden prestado y prestan a la Fed. En un "sistema moderno", los bancos no se preocupan por las reservas... porque saben que se las proporcionarán indirectamente (aunque los conceptos básicos de la banca fraccionaria siguen siendo válidos).
Digamos que un banco ve una gran oportunidad para adquirir un activo que devenga intereses por 100 mil. Simplemente lo compran (a menos que su calificación crediticia sea sospechosa). Y luego piden prestadas las reservas que necesitan para comprarlo a otro banco. Si las reservas están asustadas, el tipo de interés al que se cobran las reservas sube, lo que induce a la Fed a añadir más reservas al sistema. Esto es complejo y vuelve a ocultar conceptos técnicos muy sólidos sobre el funcionamiento de la banca.
Si los bancos se reunieran como un cártel y fijaran el tipo de interés de los fondos federales, entonces sí, no hay límite en la medida en que el mercado abierto podría ser manipulado para proporcionar reservas a los bancos (bueno, más que en la actualidad). Una preocupación lógica es que la Reserva Federal ya está comprando activos sobrevalorados y se está viendo afectada por un volumen de compra/venta excesivo/manipulado, lo que significa que el contribuyente medio se ve perjudicado.
