Tiempo óptimo de venta de opciones

Question

Cuando se venden opciones, por ejemplo un straddle he leído que a menudo el tiempo óptimo para vender opciones es de 30-40 días hasta el vencimiento.

Para mí, intuitivamente, el tiempo óptimo sería alrededor de una semana hasta el vencimiento, porque la opción perderá la mayor parte de su valor temporal en la última semana (theta es mayor).

Así por ejemplo cuando miramos las opciones de AAPL y queremos vender un straddle ATM el 15/8/2015:

• Vendiendo el Straddle 116 del 21 de agosto cobraríamos 1,56+1,57=3,13 de prima.
• Vendiendo el Straddle 116 del 11 de septiembre cobraríamos 3,50+3,39=6,89 de prima.

Así que, básicamente, podría cobrar alrededor de la mitad de la prima en la última semana, y luego hacer otra operación la próxima semana y cobrar otras 3 primas y así sucesivamente, ¿por qué es más óptimo vender una posición de menor theta? También la posición más larga hasta el vencimiento tiene 3 veces más tiempo para ir en una dirección desfavorable.

Answer 1

Si asumes que el IV de las diferentes opciones de vencimiento es igual, entonces se deduce matemáticamente que estás en lo cierto. Las semanales te darían el máximo decaimiento de theta. Esa es la respuesta teórica.

En la práctica, es posible que no tenga semanarios sobre cada acción o índice y que los tenga pero que coticen muy poco. Amplios márgenes de compra y venta, etc. Además, a veces habrá una diferencia considerable entre los vencimientos y querrá vender el más alto.