El inversor ha sobrevalorado erróneamente el valor de la acción/mercancía.
Este es un destacado documento que modela las burbujas irracionales:
Este trabajo intenta formalizar el comportamiento de rebaño o el contagio mimético mutuo contagio en los mercados especulativos. La aparición de burbujas se se explica como un proceso autoorganizado de contagio entre comerciantes que conduce a precios de equilibrio que se desvían de los valores fundamentales. Se postula además que la disposición de los especuladores a seguir de los especuladores a seguir a la multitud depende de una variable económica básica, a saber, la rentabilidad real. rendimientos reales. Los rendimientos superiores a la media se reflejan en una actitud generalmente más optimista que fomenta la disposición a superar las creencias alcistas de los demás, y viceversa. de los demás, y viceversa. Esta influencia económica hace que las burbujas fenómenos transitorios y conduce a repetidas fluctuaciones en torno a valores fundamentales.
Comportamiento del rebaño, burbujas y choques ( Lux (1995) )
El inversor es consciente de que se trata de una burbuja y está sobrevalorado, pero cree que puede obtener beneficios vendiendo antes de que la burbuja estalle.
Burbujas, expectativas racionales y mercados financieros ( Blanchard y Watson (1982) ) es un famoso documento sobre este tema.
Este documento investiga la naturaleza y la presencia de burbujas en mercados financieros. ¿Son las burbujas coherentes con la racionalidad? Si lo son Si lo son, ¿requieren, como los juegos de Ponzi, la presencia de nuevos jugadores para siempre? ¿Implican acontecimientos imposibles en un tiempo finito, como precios negativos? ¿Necesitan continuar para siempre para ser racionales? ¿Pueden tener efectos reales? Estas son algunas de las preguntas que se plantean en las tres primeras secciones. La conclusión general es que las burbujas, en muchos mercados, son coherentes con la racionalidad, que fenómenos como precios desbocados de los activos y los desplomes del mercado son compatibles con burbujas racionales. burbujas racionales. En las dos últimas secciones, consideramos si la presencia de burbujas en un mercado concreto puede detectarse estadísticamente. La tarea es mucho más fácil si se dispone de datos tanto de precios como de rendimientos. En este En este caso, como demuestran Shiller y Singleton, la hipótesis de ausencia de burbuja implica restricciones en su distribución conjunta y puede ser probada. En mercados en los que los rendimientos son difíciles de observar, posiblemente por un componente no pecuniario, como el oro, la tarea es más difícil. En Consideramos el uso tanto de "pruebas de carrera" como de "pruebas de cola" y concluimos que, en el mejor de los casos, ofrecen pruebas circunstanciales.
Aquí hay otra:
Presentamos un modelo en el que una burbuja de activos puede persistir a pesar de la presencia de arbitrajistas racionales. La resistencia de la burbuja se debe de la incapacidad de los arbitrajistas para coordinar temporalmente sus estrategias de venta. Este problema de sincronización, junto con el incentivo individual para cronometrar el mercado da lugar a la persistencia de burbujas durante un periodo considerable. Dado que el equilibrio comercial derivado equilibrio comercial derivado es único, nuestro modelo racionaliza la existencia de burbujas en un sentido fuerte. El modelo también proporciona un entorno natural en el que los acontecimientos noticiosos, al permitir la sincronización, pueden tener un impacto desproporcionado impacto desproporcionado en relación con su contenido informativo intrínseco.
Abreu y Brunnermeier (2003)
[¿Está bien estudiado el comportamiento de los inversores durante las burbujas y existen modelos que lo expliquen?
Sí, se trata de una literatura enorme, con probablemente miles de artículos y cientos de libros escritos sobre el tema. Aquí hay un libro técnico sobre el tema: Valoración de activos bajo información asimétrica: Burbujas, colapsos, análisis técnico y herding , Estos libros son más históricos que teóricos: Manías, pánicos y choques: Una historia de las crisis financieras , Esta vez es diferente: Ocho siglos de locura financiera , Exuberancia irracional .
