¿Son siempre mejores los ETF de distribución que los de acumulación?

Question

Estoy tratando de decidir entre invertir en un ETF de distribución o un Acumulación de ETF y a mí el ETF distribuidor me parece claramente la mejor opción. Como hay tanta gente que invierte también en los de acumulación, eso me hace pensar que quizá me esté perdiendo algo. Así que pensé que era mejor preguntar aquí primero:) Esto es lo que me hace pensar que los ETFs de distribución son superiores a los de acumulación:

En el país en el que vivo (Alemania), la legislación fiscal está establecida de tal manera que tanto en los ETFs de distribución como en los de acumulación se paga exactamente el mismo impuesto sobre las plusvalías obtenidas a través de los dividendos. Sin embargo, cuando se quiere sacar algo de dinero de la cuenta (y eso ocurrirá en algún momento, ya sea en la jubilación o antes, pues de lo contrario no tendría sentido invertir), se produce una diferencia significativa. Permítanme comparar ambos casos utilizando un escenario concreto.

Escenario de acumulación: Supongamos que usted invierte hoy 50k en un ETF de acumulación y que 10 años después pasa a valer 100k. Ahora bien, si quiere retirar 2k de su cuenta a los 11.años entonces tendrá que vender algunas acciones y pagar el impuesto de plusvalía por la ganancia que obtuviste en esa operación (que es de 1k, ya que tu ETF ha duplicado su valor). En Alemania, ese impuesto sería de unos 200 euros.

Escenario de distribución: Esta vez inviertes 50k en un ETF de distribución y cada vez que recibas un pago de dividendos lo inviertes todo de nuevo en el fondo (para simplificar asume que tu cuenta de corretaje no te cobra nada por estas compras de acciones). Dado que (como se ha señalado anteriormente) para los dividendos no hay diferencia de impuestos en ninguno de los dos tipos de ETF, al cabo de 10 años tu cartera vuelve a valer 100k. Ahora bien, si quieres retirar 2k como antes, (suponiendo que tu ETF tenga una rentabilidad por dividendo del 2%) sólo tienes que sacarlo de los pagos de dividendos a lo largo del año. Como no has tenido que vender ninguna acción en este escenario, no sufres el impuesto sobre las ganancias de capital, que era de ~200 en el escenario anterior.

¿Me estoy perdiendo algo?

Answer 1

En el país en el que vivo (Alemania), la legislación fiscal está configurada de tal manera que tanto en la distribución como en la acumulación de ETFs se paga exactamente el mismo impuesto sobre las plusvalías obtenidas a través de los dividendos.

No estoy seguro de que tengas razón.

En ambos casos, el Vorabpauschale se calcula como la ganancia que podría haber obtenido de forma "segura". Como el tipo de interés para calcular el VAP es cada vez más bajo, tiende a ser irrelevante.

Si todavía existiera un VAP positivo con un tipo de interés base (Basiszinssatz) de, por ejemplo, el 1%, podríamos verlo a través del siguiente ejemplo:

• usted invierte 1000 euros en un ETF de DIS y otro de ACC.
• Al final del año, la DIS ha pagado 4 euros de dividendos y, sin embargo, ha aumentado su valor hasta, digamos, 1007 euros.
• El ETF ACC tiene ahora un valor de 1011 €, por lo que ha aumentado en 11 €.
• Como el tipo de interés básico es del 1 %, como hemos supuesto, su "Vorabpauschale" es de 10 euros, que se gravan entonces como ganancia de capital.
• El de DIS ha ganado sólo un 0,7%, por lo que el VAP no es de 10 euros, sino de sólo 7 euros. Pero las distribuciones que ha recibido se reducen de esto, por lo que el VAP final es sólo 3 €.

Ahora, con un tipo base del 0,5%, el VAP para la ACC sería de 5 euros y para la DIS de 1 euro, más los impuestos de los 4 euros.

Con un tipo base del 0%, el VAP para la ACC sería de 0 € y para la DIS de 0 € también, más los impuestos sobre los 4 €. Por tanto, en este caso, el DIS tributa más que la ACC.

Para el cálculo del VAP, es irrelevante si el valor liquidativo del ETF aumenta debido a los dividendos reinvertidos o si sólo está formado por acciones que no pagan dividendos.

Por tanto, la afirmación inicial de que "ACC y DIS tributan de la misma manera" sólo es válida en parte.

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Así que tomemos sus escenarios con los 50000 € y un pago de 2000 € después de 10 años:

Supongamos (dejando a un lado la composición) que tiene un plus del 10 % anual y un tipo base del 2 % (mucho más alto que el actual).

El caso de la ACC:

• En cuanto a los impuestos, se supone que ha ganado un 2 % al año, por lo que se supone que tiene una ganancia de 1000 euros en el primer año, 1100 euros en el segundo, etc., y 2000 euros en el último año, lo que hace un total de unos 15000 euros.
• Si ahora vende algunas acciones del ETF por 2000 euros, es un 2% de lo que compró originalmente, por lo que el 2% de las ganancias totalmente asumidas se asignan a estas acciones vendidas. Son 300 euros. Pero usted obtuvo una ganancia de 1000 €, por lo que tributa por 700 € en el momento de la venta. En total, tributa 1000 € por esta ganancia, como debería: su inversión original se ha duplicado, por lo que sus 2000 € proceden de una inversión de 1000 €.
• El resto de las ganancias siguen tributando a través del método Vorabpauschale y son "finalmente gravadas" cuando se realizan, idealmente después de la jubilación, donde usted podría tener un tipo impositivo personal de < 20 % y puede elegir tributar con este tipo.

Caso DIST:

• En cada año, ha ganado 1000 euros (de dividendos). Se gravan a medida que se producen, incluso si los reinviertes.
• Además, suponemos que el ETF se revaloriza a pesar de pagar dividendos. Pero es bastante probable que las ganancias nominales de este ETF a través del método VAP no se apliquen, ya que el VAP se reduce por los dividendos pagados (y gravados).
• Si se queda con 2.000 euros de estos dividendos, estos 2.000 euros están totalmente gravados.

Así que para concluir: el caso de la ACC es mucho mejor por ahora En el método VAP, sólo una parte de las ganancias nominales se grava realmente cada año. Para los 2000 €, al final no importa, ya que pagas tu 20 % de impuestos de los 1000 euros obtenidos como ganancias. Pero para el dinero restante, es más eficiente desde el punto de vista fiscal mantenerlo como un ETF de la ACC.

(Corrección: Para los 2000 €, también hay diferencia: si los sacas del ETF ACC, sólo 1000 € son ganancias, los otros 1000 € ya estaban aquí. En el caso del ETF DIS, tienes 2000 € como ganancias, siendo todas ellas imponibles).

Al final tendrá que pagar impuestos por todas las ganancias, pero como se ha dicho, puede que se produzcan en un momento en el que su tipo impositivo personal sea inferior al 20% y pueda tributar más bajo ("Günstigerprüfung", es decir, comprobar si es más ventajoso pagar un impuesto más bajo).

Answer 2

Las leyes fiscales alemanas han encontrado un manera muy complicada para calcular el impuesto de los ETF. Además del Vorabpauschale (VAP), que cambia cada año en función del valor de su cartera y de los tipos de interés vigentes, existe también el importe exento de impuestos (Sparerpauschbetrag) de 801 euros. Lo ideal es utilizar esta cantidad cada año para ahorrar en impuestos. ¿Qué significa esto en la práctica?

• Si tiene una cartera pequeña y ninguna otra ganancia relevante para el Sparerpauschbetrag, le conviene un ETF de distribución. Los dividendos serán gravados inmediatamente (con el 0% ya que están exentos) y las obligaciones fiscales creadas por el VAP también pueden ser cumplidas por el Sparerpauschbetrag. Una vez que vendes esos ETFs sólo tributan por las ganancias realizadas que superen el VAP
• Si tiene una cartera muy grande u otras ganancias que cuenten para el Sparerpauschbetrag (por ejemplo, de la negociación activa), los dividendos superarán la cantidad libre de impuestos y deberá pagar impuestos sobre los dividendos excedentes y el VAP. En este caso, le convendría aplazar el pago de impuestos en la medida de lo posible y pagar sólo los impuestos sobre el VAP.

Hay un calculadora en línea para calcular los impuestos de sus dividendos y VAP. Algunas personas utilizan esto para mezclar fondos de distribución y de acumulación para asegurarse de que obtendrán la mayor cantidad posible de ganancias libres de impuestos. Tenga en cuenta que también puede obtener ganancias durante el reequilibrio.

Además de los impuestos, debe tener en cuenta que en el caso de un ETF de distribución es su responsabilidad reinvertir los dividendos para recibir un interés compuesto. Deberá tener la disciplina de invertir los dividendos y no gastarlos. Un ETF de acumulación lo hará automáticamente por usted y le garantizará un efecto de interés compuesto.

Answer 3

(Usando $ porque es lo que hay en mi teclado).

Los 50.000 dólares crecimiento en la ETF de acumulación se conocen como Capital Gains . En Estados Unidos, sólo se pagan impuestos sobre esas ganancias cuando se realizar (también conocido como vender) algunas acciones en el año 11 .

También en Estados Unidos, un ETF "distribuidor" distribuye dividendos cada año y, por lo tanto, el impuesto debe pagarse cada año sobre los dividendos (pero no las ganancias de capital).

Por lo tanto, su pregunta debe ser: "¿Cómo tributa Alemania no realizado ¿Ganancias de capital?" Eso le dirá si es mejor un ETF de acumulación o un ETF de distribución.