Gamma de una opción Lookback

Question

De este libro, http://docs.finance.free.fr/Options/Exotic_Options_Trading.pdf , afirma que

El perfil gamma de una opción Max lookback se vuelve intuitivo cuando cuando se ve como una opción de escalera. En efecto, mientras la acción suba, habrá la opción lookback, y la gamma disminuirá rápidamente cuando la acción baje rápidamente cuando la acción baje, ya que las opciones de abajo ya han ya han sido eliminadas y, por lo tanto, ya no tienen gamma.

No veo cómo esto es intuitivo ni por qué habrá gamma en la opción lookback mientras la acción suba. ¿Qué me falta aquí? No puedo imaginar cómo esta gamma cambiaría con el punto y el tiempo, además no podría estar seguro a través de esta explicación anterior las curvas serían incluso continuas.

Answer 1

En el libro de De Weert se aproxima el precio con una tira de golpes. Por ejemplo, la opción de compra lookback con strike fijo paga el (max(S) - K)+, se aproxima con una tira de opciones de compra knockout con un reembolso. Así, cada vez que la acción marca un nuevo máximo, otra call knock out y usted recibe su reembolso. En su ejemplo, los reembolsos están separados por 1 céntimo. Así que si la acción se mueve de $\$ 45 $ to $\$50$ habrás recogido $\$ 5$ en rebajas.

De todos modos:

• ¿está usted de acuerdo en que una llamada de golpe mientras es un vivo es largo gamma?
• ¿estás de acuerdo en que una opción de barrera que es eliminada no tiene gamma?
• ¿está de acuerdo en que una opción barrera tiene más gamma cuando el spot está más cerca del strike?

Asumiendo que estás de acuerdo con las 3 viñetas anteriores. puedes ver que una vez que la acción sube y elimina algunas opciones de barrera. y luego el spot baja, la franja de barreras tendrá menos gamma.