Pregunta sobre la optimización de la cartera de Markowitz

Question

Estoy estudiando la teoría de optimización de carteras de Markowitz, y sólo quería preguntar si lo he entendido bien. Para una cartera de acciones distinguimos dos tipos de riesgos: un riesgo no sistemático, que se debe a las correlaciones entre las acciones y que puede minimizarse mediante la diversificación, y un riesgo sistemático, que se debe a las tendencias generales del mercado y que no puede reducirse mediante la diversificación.

Así, la optimización de la cartera de Markowitz es un procedimiento para minimizar este riesgo no sistemático mediante la elección de las ponderaciones adecuadas. ¿No es así? Sólo se ocupa del riesgo no sistemático y no del sistemático. ¿Hay alguna manera de reducir el riesgo sistemático?

Gracias.

Answer 1

Para responder a su primera pregunta: Bajo los supuestos necesarios, el marco de optimización de carteras de Markowitz puede utilizarse para obtener la cartera de varianza mínima para un nivel de rentabilidad determinado. En conjunto, todas las carteras con una varianza mínima para un nivel determinado de rentabilidad son (o abarcan) la frontera eficiente. Por definición, no es posible obtener otra cartera con una varianza menor que la cartera de menor varianza en esta frontera. Este riesgo no se puede diversificar y se denomina riesgo sistemático.

En cuanto a su segunda pregunta, si existe un activo sin riesgo, es posible, por supuesto, no tener ningún riesgo: crear una cartera totalmente invertida en el activo sin riesgo. Si quiere crear una cartera con una rentabilidad superior a la tasa libre de riesgo, puede combinar el activo libre de riesgo con algún otro activo. Sin embargo, esto siempre conllevará una exposición al riesgo sistemático y no diversificable.