Buscando entender cómo valorar un TRS en un solo bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años durante la vida del intercambio. Aquí hay un ejemplo de los parámetros del intercambio.
- Nocional constante de 10mm
- Vencimiento de 1 año
- Soy pagador de la pierna de rendimiento / receptor de la pierna de financiamiento
- La tasa de financiamiento es fija al 0%
- Precio sucio del bono en el inicio del intercambio es 99
- El bono subyacente es un Tesoro de EE.UU. a 10 años con un cupón del 1%
- El intercambio se ejecutó el mismo día del pago del cupón, por lo que 1 día desde ahora = 1 día de interés devengado
En un mes desde ahora:
- El precio del bono es 98
- Las tasas de financiamiento ahora son del 0.10%
¿Sería esta la valoración correcta al mercado (MTM)?
- Interés devengado = (10,000,000 * .01 * 30/365) = -8,333.33 a pagar al contraparte
- Rendimiento = 10,000,000 * (98/100)-(99/100) = +100,000 a mi favor porque soy pagador de la pierna de rendimiento (corto en el bono)
- MTM de la pierna de rendimiento = 100,000 - 8,333.33 = 91,666.67
- MTM de la pierna de financiamiento = 10,000,000 * (0.10% * 30/365) = -833.33 en mi contra porque me aseguré al 0%, así que estoy peor por el aumento de 10 puntos básicos en la tasa de financiamiento?
MTM total = +91,666.67 - 833.33 = 90,833.33
¿Calculas el MTM de la pierna de rendimiento sobre los 10mm pero la pierna de financiamiento sobre el notional de financiamiento (10,000,000 * 99/100)= 9.9mm?
Realmente aprecio cualquier ayuda aquí. ¡Gracias!
