Quería saber la diferencia entre un FRA y un swap de cupón cero con ambos tramos con pago al vencimiento. Si el swap de cupón cero se inicia a plazo, ¿será equivalente a un FRA?
Un acuerdo de tipos de interés a plazo es un acuerdo para intercambiar un tipo de interés fijo por un tipo de interés variable durante un período, y el pago se realiza al principio del período.
Un swap de cupón cero (con ambos tramos pagados al vencimiento) es un acuerdo para intercambiar un tipo fijo por uno flotante a lo largo de una o más periodos, y los pagos se realizan al final del último periodo.
Así, las dos principales diferencias son (a) un swap de cupón cero puede contener múltiples periodos de pago, un FRA sólo tiene uno (b) el pago del FRA se produce al principio del periodo de referencia (pero se descuenta para que sea equivalente a un pago al final) y el pago del ZCS se produce al final del periodo de referencia (sin descuento).
Significa que sólo hay un pago, pero el pago podría calcularse a lo largo de múltiples periodos de referencia. Por ejemplo, un swap de cupón cero a 1 año sobre un tipo de interés de 3M tendría cuatro periodos de referencia en los que se calcula un pago, aunque todos los pagos se realicen al vencimiento del swap.
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